>> 中信期貨-大宗商品策略周報：空頭情緒短期或緩解，仍關(guān)注反彈行情-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
4933KB |
| 格式： |
pdf 共94頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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近期海外和國內(nèi)節(jié)奏：上周預(yù)期政策驗證觀點，當(dāng)前情況下政府未來推出刺激內(nèi)需、提升居民收入的相關(guān)政策概率較大，但相比年初，扭轉(zhuǎn)當(dāng)前擔(dān)憂情緒已需要更多時間和政策力度，時間窗口剩余不多，因此國內(nèi)黑色和建材商品持續(xù)獲得溢價，短期震蕩偏強(qiáng)。而國外方面，殺需求控通脹仍是主節(jié)奏，非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹韌性更多來自于服務(wù)業(yè)韌性，此時海外定價商品端（原油、天然氣、銅）長線仍以承壓思路為主，但短期會有波動。
原油及化工品我們?nèi)哉J(rèn)為短期具備支撐。原油方面，我們維持WTI油價區(qū)間70-80美元/桶判斷。目前，主力合約價格在72美元附近，而本次債務(wù)上限協(xié)議以及就業(yè)數(shù)據(jù)韌性但美聯(lián)儲6月暫停加息的舉措使得貨幣擾動短期趨緩，并且試探出了美聯(lián)儲和美國政府仍關(guān)注長期問題的“底牌”。供需基本面方面，煉廠高開工情況下，原油庫存本周累庫，但宏觀預(yù)期修復(fù)的支撐下，短期價格或有支撐?；し矫?，目前終端需求未看到持續(xù)改善，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈短期或偏震蕩。
有色方面，考慮宏觀因素，長期仍偏空，短期震蕩，鋅的空頭可以離場，鋁價預(yù)期未來仍承壓。目前銅的供需端并無出現(xiàn)過剩的情況，整體偏緊，國內(nèi)庫存仍在去庫，全球顯性庫存低位，因此近期基本面的指導(dǎo)性并不強(qiáng)，銅價的進(jìn)一步指引可能需要等6月議息會議，近期保持震蕩。鋁：云南豐水期臨近，降雨預(yù)期增強(qiáng)，投復(fù)產(chǎn)的預(yù)期升溫。同時，行業(yè)成本下探，成本端對價格的支撐有所減弱，如需求沒有支撐，預(yù)計鋁價以承壓運行為主，但低庫存短期內(nèi)又限制了向下空間。鋅短期受宏觀情緒修復(fù)及煉廠減產(chǎn)預(yù)期價格或有所
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