>> 方正中期期貨-PTA期貨期權(quán)周報(bào)-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1656KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng):本周PTA價(jià)格先跌后漲，總體收漲，TA09合約價(jià)格周度上漲132元/噸，漲幅2.41%，收于5604元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：截至6月16日當(dāng)周，PTA現(xiàn)貨價(jià)格周漲137至5707元/噸，基差收穩(wěn)至2309+110元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：繼續(xù)維持原油價(jià)格下有底上有頂?shù)倪壿嬇袛啵S著美國通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落，美聯(lián)儲(chǔ)6月份按兵不動(dòng)，符合預(yù)期，原油價(jià)格經(jīng)過連續(xù)下跌以后，在原油供需基本面緊平衡下，估值明顯偏低，價(jià)格有望繼續(xù)反彈，原油運(yùn)行區(qū)間參考470-570元/桶。
PX方面：浙江石化共計(jì)900萬噸產(chǎn)能裝置受前道裝置故障影響，PX負(fù)荷由85%下降至70%，海南煉化2期100萬噸產(chǎn)能裝置因氫壓機(jī)問題，推遲至月底，然中海油惠州150萬噸PX新裝置進(jìn)入試車進(jìn)程。總體來看，PX基本面穩(wěn)健為主。截至6月16日當(dāng)周，PX價(jià)格收992美元/噸CFR中國，周漲1美元/噸。
供給方面：亞東石化75萬噸裝置目前負(fù)荷提滿；臺(tái)化興業(yè)一套120萬噸裝置停車，預(yù)估停車20天左右；嘉通能源1#250萬噸裝置按計(jì)劃13日停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間15天，西南一套90萬噸PTA裝置重啟，14日，山東威聯(lián)化學(xué)250萬噸產(chǎn)能裝置因故障意外停車，逸盛大化一套375萬噸產(chǎn)能裝置負(fù)荷開始回升。截至6月15日當(dāng)周，PTA開工負(fù)荷77.5%，周度下降6.0%。
需求方面：本周聚酯裝置暫無變動(dòng)，截至6月16日當(dāng)周，國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在92.8%附近，周度持平。終端織造及加彈開工負(fù)荷周度持平。產(chǎn)銷方面：本周直紡滌綸長絲產(chǎn)銷率109%，周度提升59%。
庫存方面：截至6月15日當(dāng)周，PTA原材料庫存6.4天，周度持平，PTA工廠庫存4.38天，周度下降0.59天，聚酯工廠PTA原料庫存8.07天，周度增加0.36天。織造樣本企業(yè)原料備貨天數(shù)15.44天，周度增加3.26天，終端織造訂單天數(shù)9.56天，周度增加0.52天。長絲企業(yè)讓利出貨，下游補(bǔ)庫積極，產(chǎn)業(yè)鏈原材料備庫較為積極，原材料庫存均出現(xiàn)不同程度回升。訂單方面，受到部分經(jīng)編工廠所接冬季海外打樣訂單影響，訂單小幅提振。
【套利策略】
PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)處于中性偏低狀態(tài)，隨著低加工費(fèi)維持，可能導(dǎo)致降負(fù)荷或減停產(chǎn)裝置增加，后市重點(diǎn)關(guān)注多PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)機(jī)會(huì)。
【交易策略】
前期終端原材料庫存消耗，本周聚酯企業(yè)讓利促銷下，終端企業(yè)原材料補(bǔ)庫較為積極，同時(shí)聚酯工廠亦適度補(bǔ)庫，PTA工廠在降負(fù)荷及需求增加下，庫存有所下降。而價(jià)格下跌過程中補(bǔ)庫行為給予PTA價(jià)格一定支撐，同時(shí)PTA受原油及PX價(jià)格上漲影響，價(jià)格亦走強(qiáng)。后市PTA在成本及補(bǔ)庫行情驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格有望繼續(xù)呈偏強(qiáng)走勢(shì)。
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