>> 方正中期期貨-高低硫燃料油期貨周報-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1488KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場:本周低高硫燃料油價格上漲為主，低硫燃料油主力合約價格周度上漲105元/噸，漲幅2.68%，收于4021元/噸；高硫燃料油主力合約價格上漲77元/噸，漲幅2.58%，收于3059元/噸。
【重要資訊】
成本端：本周原油價格先跌后漲，繼續(xù)維持震蕩整理走勢。從宏觀方面來看，美國5月份通脹數(shù)據(jù)顯示，通脹繼續(xù)下降且回落略超預(yù)期，同時美聯(lián)儲14日宣布維持5%至5.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，這是美聯(lián)儲2022年3月以來連續(xù)10次加息后首次暫停加息，符合市場預(yù)期，但美聯(lián)儲主席亦表示，今年進(jìn)一步加息將是合適的。短期來看，貨幣政策壓力有所減弱，一定程度給予能源品以喘息之機(jī)。基本面來看，國際能源署6月份發(fā)布月報顯示，5月份，OPEC+組織19國原油日產(chǎn)量較4月份減少75萬桶，證明了該組織減產(chǎn)執(zhí)行情況良好，在堅定執(zhí)行穩(wěn)定市場的重任，而需求方面，歐佩克月報顯示，歐佩克連續(xù)第四個月保持對2023年全球石油需求增長的預(yù)測穩(wěn)定，略微提高了對中國需求增長的預(yù)期。而中國國家統(tǒng)計局公布最新數(shù)據(jù)顯示，5月份中國原油生產(chǎn)加快，進(jìn)口亦由降轉(zhuǎn)增，5月份中國進(jìn)口原油5144萬噸，同比增長12.3%，而4月份為下降1.4%。5月份中國加工原油6200萬噸，同比增長15.4%?？傮w來講，全球原油供需市場預(yù)計繼續(xù)呈緊平衡態(tài)勢。而美國能源署公布數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日當(dāng)周，美國依然在釋放戰(zhàn)略石油儲備庫存，與此同時，美國決定今年底之前收購1200萬桶石油進(jìn)行儲備，隨著夏季出行季來臨，美國成品油表觀需求亦開始表現(xiàn)出偏強態(tài)勢。綜合分析下我們認(rèn)為，原油依然在高利率背景下可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂以及自身供需基本面緊平衡狀態(tài)下博弈，價格有望繼續(xù)呈震蕩整理走勢，依然維持震蕩區(qū)間470-570元/桶區(qū)間判斷。
低高硫燃料油：低硫燃料油在船用燃料油需求穩(wěn)定且混合原料庫存有限的情況下，近期供應(yīng)將趨緊，價格繼續(xù)維持偏強態(tài)勢，而FU方面，國內(nèi)煉廠深加工用燃料油需求依然較強，國際天然氣價格大幅波動，影響高硫燃料油發(fā)電需求，新加坡地區(qū)高硫燃料油庫存邊際累庫下，基本面矛盾不明顯，高硫主要緊跟原油波動為主。
【套利策略】
受船燃需求穩(wěn)定且混合原料庫存有限的情況下，低硫燃料油走勢有望強于高硫燃料油，低高硫燃料油價格有望繼續(xù)呈走擴(kuò)局面。
【交易策略】
貨幣政策壓力短期放緩，能源品出現(xiàn)喘息時機(jī)，全球原油供給繼續(xù)受限，現(xiàn)實需求堅韌，供需緊平衡下，原油價格依然有較強支撐，在成本端影響下，低高硫燃料油價格重心有望抬升。FU價格區(qū)間參考2900-3300元/噸，LU價格區(qū)間參考3800-4400元/噸。
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