>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)周報(bào)-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1256KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬鋅低位反彈，截至周五收盤，ZN2308收于20390元/噸，周漲幅3.03%?，F(xiàn)貨方面，截至本周五，上海有色網(wǎng)#0鋅錠平均價(jià)20640元/噸，較6月9日漲490元/噸。
【重要資訊】
1、據(jù)SMM調(diào)研，5月冷軋基板價(jià)格延續(xù)4月份的跌勢，呈現(xiàn)震蕩下行。黑色價(jià)格的走弱帶動(dòng)市場情緒。由于鍍鋅板貿(mào)易市場多買漲不買跌，故當(dāng)月各地鍍鋅板廠家新訂單數(shù)量下滑，實(shí)際生產(chǎn)訂單多以剛需采購為主。整體來看，5月鍍鋅板開工率呈現(xiàn)下滑狀態(tài),綜合開工率滑落至8成以下。進(jìn)入6月，隨著氣溫逐漸升高，鍍鋅板板塊進(jìn)入季節(jié)性淡季，預(yù)計(jì)6月鍍鋅板開工或延續(xù)走弱。
2、據(jù)mysteel調(diào)研國內(nèi)11家鋅煉廠，分布在多個(gè)地區(qū)，涉及年產(chǎn)能275.5萬噸，11家鋅煉廠檢修減停產(chǎn)預(yù)估影響量為10.65萬噸，主要影響月份為6月和7月產(chǎn)量，部分影響8月和9月產(chǎn)量。短期來看，鋅冶煉廠檢修減停產(chǎn)并無法改變目前鋅價(jià)偏弱的趨勢。隨著海外鋅煉廠復(fù)產(chǎn)，加之鋅錠進(jìn)口利潤得到修正，進(jìn)口鋅錠在持續(xù)不斷進(jìn)入國內(nèi)市場，并流入鋅下游。并且短時(shí)間內(nèi)鋅下游需求無法得到大的提升，進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)市場仍然處于鋅錠過剩格局。
3、截至本周五（6月16日），SMM七地鋅錠庫存總量為10.74萬噸，較本周一（6月12日）下降0.01萬噸，較上周五（6月12日）增加0.16萬噸，國內(nèi)庫存變動(dòng)不大。
4、據(jù)6月13日最新消息，瑞典礦業(yè)公司Boliden表示，由于“不可持續(xù)的財(cái)務(wù)損失”，它將暫停歐洲最大的愛爾蘭鋅礦Tara的生產(chǎn)，并在下個(gè)月內(nèi)解雇650名工人。該礦山年生產(chǎn)鋅精礦在10.32萬金屬噸左右，占全球礦產(chǎn)1%。
【操作建議】
美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息后的宏觀情緒回暖和歐洲礦山減產(chǎn)的消息是本周滬鋅上漲的主要原因。6月14日消息，瑞典礦業(yè)公司博立登公司（Boliden）表示，由于“不可持續(xù)的財(cái)務(wù)損失”，下個(gè)月內(nèi)將暫停位于愛爾蘭的歐洲最大鋅礦塔拉礦（Tara）的生產(chǎn)，將礦山投入維護(hù)和保養(yǎng)，并解雇其650名工人。該礦每年開采超過200萬噸礦石，全球占比1%，對供需平衡產(chǎn)生一定影響。
從基本面來看，近期鋅多空交織。近期俄烏局勢再掀波瀾，歐洲天然氣價(jià)格觸底反彈，海外冶煉復(fù)產(chǎn)存在不確定性。國內(nèi)方面，近期天氣異常高溫，南方用電負(fù)荷持續(xù)走高，加之云南等地降水量仍偏低，用電緊張令當(dāng)?shù)匾睙挏p產(chǎn)預(yù)期升溫。需求端來看，終端消費(fèi)持續(xù)萎靡，基建地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期，進(jìn)入淡季后仍有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
展望后市，鋅價(jià)料在情緒反復(fù)中寬幅震蕩。根據(jù)過去三十年的歷史經(jīng)驗(yàn)，聯(lián)邦利率加到百分之五以后鋅價(jià)都將開啟漫長熊市。短期情緒反彈不改中長期宏觀和基本面偏弱的格局，鋅價(jià)繼續(xù)反彈的空間有限，關(guān)注上方21000壓力位。
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