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核心觀點(diǎn)
　　工業(yè)硅:底部整理，靜待轉(zhuǎn)機(jī)
　　【盤面回顧】工業(yè)硅價(jià)格上周期現(xiàn)價(jià)格齊跌，周五期貨主力收于12495元/噸，周環(huán)比下跌1.8%，現(xiàn)貨華東553上海有色報(bào)價(jià)13150元/噸，周跌幅3.0%，現(xiàn)貨華東421上海有色報(bào)價(jià)13800元/噸，周跌幅4.5%。
　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】供給方面，上周穩(wěn)重有增，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，工業(yè)硅上周開工爐數(shù)304臺(tái)，周環(huán)比增加5臺(tái)，周度產(chǎn)量6.66萬噸，環(huán)比增加1450噸。需求方面，多晶硅:價(jià)格持續(xù)下跌，庫存持續(xù)累積，周產(chǎn)量環(huán)比下降500噸，庫存環(huán)比增加6600噸。有機(jī)硅:虧損修復(fù)中，裝置重啟態(tài)度謹(jǐn)慎，上周DMC庫存55700噸，同比增長(zhǎng)52%，環(huán)比減少5%，DMC產(chǎn)量環(huán)比增加9OO噸。鋁合金∶鋁棒減產(chǎn)，對(duì)上游需求減弱。庫存方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至6月16日，港口庫存合計(jì)15萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸。成本方面，持續(xù)走低。
　　【核心邏輯】展望后市，預(yù)計(jì)中短期工業(yè)硅價(jià)格維持底部整理，等待下游需求好轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)。當(dāng)前價(jià)格無論是對(duì)于過剩的現(xiàn)狀，還是對(duì)未來的西南的進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)、成本下移都已交易得相對(duì)充分了，下行空間從基本面角度來看較為有限。但是，我們認(rèn)為上行驅(qū)動(dòng)的驅(qū)動(dòng)仍需等待，有機(jī)硅近兩周已出現(xiàn)細(xì)微的好轉(zhuǎn)跡象，DMC行業(yè)虧損隨著成本下移正在不斷修復(fù)，未來廠家的開工計(jì)劃也多以復(fù)產(chǎn)為主，但實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)的還需等待自終端傳導(dǎo)而上的正反饋。多晶硅方面，價(jià)格正在加諫下行，企業(yè)出現(xiàn)一定減產(chǎn)，行業(yè)過剩之下仍有企業(yè)將在近期投產(chǎn)，行業(yè)廝殺愈發(fā)激烈。綜上，來自需求端的驅(qū)動(dòng)，短期難以出現(xiàn)。另一條路徑則是供給端在低價(jià)壓力下出現(xiàn)大量減產(chǎn)，在當(dāng)前新疆整體供給穩(wěn)定，西南開啟復(fù)產(chǎn)的背景下可能性較低。
　　.【策略觀點(diǎn)】空單持有(12500以下可考慮部分止盈），賣出看漲期權(quán)。