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市場回顧和觀點策略
　　1.1市場回顧
　　期權(quán)標(biāo)的物方面，主力合約價格較上周環(huán)比普遍走強，其中的重點品種：銅期貨價格反彈上升約1550元，原油震蕩走強，黃金價格小幅度下降，滬深300股指本周價格震蕩上漲約126，豆粕價格有所走強171元、玉米價格持續(xù)上升約13元、鐵礦石寬幅震蕩走強且PTA價格震蕩上漲。重點品種期權(quán)隱含波動率漲跌不一，20日歷史波動率變化較上周呈現(xiàn)上漲趨勢，持倉量PCR和成交量PCR指標(biāo)變動整體由紅轉(zhuǎn)綠，其中值得注意的是原油期權(quán)隱含波動率反彈下跌超3%，豆粕和PTA期權(quán)隱含波動率有所上升。
　　股指期權(quán)方面，本周降息政策以及大規(guī)模刺激政策的出現(xiàn)開啟了宏觀層面逆周期運作，對于股指表現(xiàn)出積極的影響。中證1000股指期權(quán)的賣認沽主導(dǎo)偏多方向，且成交額PCR和成交量PCR比值持續(xù)下移，市場買入指數(shù)意愿偏強。PMI數(shù)據(jù)仍然表現(xiàn)出需求低迷，后期請關(guān)注房地產(chǎn)等消費行業(yè)價格走勢出現(xiàn)反彈。目前各品種隱含波動率仍然處于歷史低位，本周隱波持續(xù)回落，未來有可能由于市場情緒的激蕩隨之沖高。
　　商品市場整體波動加大，滬銅滬鋁看跌期權(quán)成交量活躍程度下降，空頭情緒回落；6月份美聯(lián)儲會議停止加息，下半年降息概率較低，美元指數(shù)轉(zhuǎn)弱。宏觀數(shù)據(jù)來看，5月M2同比增長11.6%，社會融資規(guī)模增量為1.56萬億元，比4月多3312億元，M2增速比上月小幅下降，整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性。CPI與PPI數(shù)據(jù)延續(xù)弱勢，下探速度放緩。具結(jié)合個體重點商品期權(quán)的波動性以及基本面方向性的判斷，滬銅期權(quán)建議采用（寬）跨式突破期權(quán)組合為主；原油商品期權(quán)波動性方面已經(jīng)處于較低位置，后期價格走高或震動建議買入認購期權(quán)。黃金期權(quán)當(dāng)前VIX指數(shù)以及歷史波動率歷史分位數(shù)較低但隱含波動率IV有所走強，可以考慮跨式突破組合。豆粕期權(quán)波動性方面本周表現(xiàn)相對于農(nóng)產(chǎn)品類商品期權(quán)較強，若判斷后市價格以震蕩為主則可以考慮跨式盤整雙賣策略；鐵礦石期權(quán)波動性方面判斷呈現(xiàn)季節(jié)性復(fù)蘇波動放大過程，、若判斷后期價格震蕩，可考慮采用（寬）跨式突破組合。