>> 國投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報(bào)-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1445KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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【豆一】
中儲糧6月份持續(xù)流拍4次之后，隨著中儲糧下調(diào)拍賣底價(jià)，有少量的成交出現(xiàn)。從黑龍江綏化地區(qū)低蛋白報(bào)價(jià)(，比較接近盤面期貨主力價(jià)格，差價(jià)空間不大。盤面?zhèn)}單呈現(xiàn)少量下降的態(tài)勢。外盤產(chǎn)地天氣方面存在驅(qū)動(dòng)，短期美國主產(chǎn)區(qū)玉米和大豆溫度高，降水偏少的情況存在，持續(xù)高溫少雨的天氣不利于美國中西部作物的生長。國內(nèi)方面也需要注意天氣的驅(qū)動(dòng)，因此夏季天氣炒作的問題仍需要關(guān)注，短期需要天氣進(jìn)行定價(jià)，來確定區(qū)間上沿，關(guān)注天氣推升的反彈力度。
【大豆&豆粕】
美豆天氣風(fēng)險(xiǎn)初見端倪，中西部主產(chǎn)州當(dāng)前降雨量不足，潛在減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。巴西大豆貼水價(jià)格有所改著，目前7月船期報(bào)價(jià)10美分/蒲式耳水平。國內(nèi)市場看空情鍺減弱，現(xiàn)貨基差面臨大到港預(yù)期，但是仍然成交在較高水平。建議關(guān)注北美天氣變化，以及單邊做多機(jī)會。
【豆棕油】
NOAA預(yù)計(jì)厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，北美方面短期預(yù)估溫度高和降水少，對中西部作物生長不利。厄爾尼諾下東南亞容易偏千，對棕油的供給端也不利。夏季天氣題材是影響作物價(jià)格的關(guān)鍵因素，豆棕油階段性反彈的驅(qū)動(dòng)力仍然存在。需要等待夏季對天氣進(jìn)行定價(jià)，才能確定區(qū)間范圈，重點(diǎn)關(guān)注夏季時(shí)段對價(jià)格的推升力度。隨著價(jià)格的反彈，也能從盤面發(fā)現(xiàn)減倉獲利的跡象，因此要注意價(jià)格走勢來回反復(fù)，波動(dòng)加大的情況的發(fā)生。
【菜系】
加拿大萊籽產(chǎn)區(qū)的天氣仍是短期國內(nèi)外菜系市場的焦點(diǎn)所在，從總體天氣風(fēng)險(xiǎn)評估上看產(chǎn)區(qū)仍處于不利天氣狀態(tài)中。過往一周阿爾伯塔省降雨預(yù)計(jì)略改善土壤濕度，但薩斯喀徹溫與曼尼托巴省周度降雨仍僅4毫米，土壤偏干的情況仍是十分顯著的。薩斯喀徹溫優(yōu)良率77%，屬于正常水平;阿爾伯塔省僅40%，是近幾年最差數(shù)據(jù)。不利的天氣狀況關(guān)乎單產(chǎn)預(yù)估的走向，當(dāng)下至7月底之間的氣溫與降雨是重要數(shù)據(jù)。隨著沿海油廠菜籽庫存的緩慢下滑，萊籽的開機(jī)率也小幅回落，油廠庫存數(shù)據(jù)表明萊籽高進(jìn)口引發(fā)的供給壓力已度過高峰，后續(xù)菜籽庫存將呈現(xiàn)下滑趨勢。萊粕與萊油的庫存結(jié)果差異主要源自兩者需求端的差異。萊籽強(qiáng)勢對國內(nèi)萊粕與菜油價(jià)格形成提振，萊粕低庫存與季節(jié)性旺季的特點(diǎn)使得菜粕受到的提振力度或更大。策略上萊粕與菜油保持看多觀點(diǎn)。
【玉米】
CBOT玉米價(jià)格炒作天氣風(fēng)險(xiǎn)，情緒較強(qiáng)。市場消息稱黑海協(xié)議延期無望，利多CBOT玉米價(jià)格。國內(nèi)玉米價(jià)格情緒轉(zhuǎn)好，一方面宏觀利多，一方面芽麥需求下降變相改善玉米需求，且目前終端市場庫存偏低，基本面潛在利多。上周市場傳言飼用稻谷拍賣，目前市場傳言低價(jià)過高或許影響成交率，建議關(guān)注政策落地。
【生豬】
期貨盤面弱勢下跌，7月合約創(chuàng)下新低，9月合約跌至前期低位附近。周末至今現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)弱勢，沒有持續(xù)性反彈。屠宰量方面，上周屠宰量有所好轉(zhuǎn)。本周關(guān)注端午節(jié)前備貨影響。前期市場對利空交易相對充分，潛在利多或來自于由于疫病帶來的6~7月階段性供應(yīng)斷檔預(yù)期，但仍需與產(chǎn)能增導(dǎo)致的出欄量增和體重同比增進(jìn)行博弈。豬價(jià)下跌時(shí)間久行業(yè)虧損期長，情緒對市場影響程度加大，價(jià)格容易體現(xiàn)為對利空鈍化對利多敏感，低位空單建議謹(jǐn)慎。
【雞蛋】
雞蛋盤面大幅上漲，遠(yuǎn)月漲幅較大。近月端的利空主要來自于梅雨季價(jià)格季節(jié)性弱勢以及7月可能面臨新開產(chǎn)數(shù)量較多的問題。上周五及本周初我們看到了遠(yuǎn)月在低位的快速拉漲。自春節(jié)過后，市場不斷交易遠(yuǎn)端供給恢復(fù)和成本下行的邏輯，盤面持續(xù)下跌過程中利空不斷被消化。當(dāng)前行業(yè)存欄尚未恢復(fù)仍在低位，但期價(jià)已經(jīng)將存欄修復(fù)的預(yù)期都交易進(jìn)去。飼料端，豆粕和玉米期貨價(jià)格在上周以來出現(xiàn)了快速上漲，成本端得到支撐，遠(yuǎn)期盤面對飼料成本下行的中期邏輯近期不再進(jìn)行交易，因農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入天氣市交易當(dāng)中，價(jià)格由之前的弱勢下跌轉(zhuǎn)向偏強(qiáng)上漲?，F(xiàn)貨目前處在梅而季的利空當(dāng)中，季節(jié)性弱勢期結(jié)束后，后期會進(jìn)入季節(jié)性上漲周期中。遠(yuǎn)月端我們不再繼續(xù)看空，因前期交易的利空被消化，潛在利多轉(zhuǎn)向飼料端的支撐，以及后期的季節(jié)性上漲。操作策略上，我們建議遠(yuǎn)月逢低布局低位多單，套利上可考慮空近買遠(yuǎn)操作。
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