本文摘自Simon Huang 2021年在The Review of Financial Studies上發(fā)表的論文《The Momentum Gap and Return Predictability》，文章提出了一個(gè)預(yù)測(cè)動(dòng)量收益的指標(biāo)——?jiǎng)恿坎睿∕omentum Gap）。主要結(jié)論如下： 將過去贏家和輸家在形成期的收益差定義為——?jiǎng)恿坎?，?dòng)量差與動(dòng)量收益呈顯著的負(fù)向關(guān)系，并且這種關(guān)系在其他國(guó)家市場(chǎng)和樣本外都是顯著和穩(wěn)健的。具體來說，動(dòng)量差每增加1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，月均動(dòng)量收益就會(huì)降低1.25%。將動(dòng)量差納入動(dòng)量策略中，即將動(dòng)量差保持在80%分位以下，夏普比率可以達(dá)到0.78。 風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史數(shù)據(jù)不代表未來；報(bào)告所引述文獻(xiàn)的結(jié)論基于海外市場(chǎng)分析，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況可能有所不同；模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)。
