>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-230619
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場(chǎng)消息
1、根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)5月底公布的全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)量為349.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少94.2萬(wàn)噸，同比減少67萬(wàn)噸，其中新疆庫(kù)棉花庫(kù)存量為237.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少98.87萬(wàn)噸，同比減少91.84萬(wàn)噸，內(nèi)地庫(kù)棉花庫(kù)存量為90.34萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.67萬(wàn)噸，同比增加26.84萬(wàn)噸，保稅區(qū)棉花庫(kù)存量為21萬(wàn)噸，同比減少2萬(wàn)噸。
2、最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2023年5月進(jìn)口11萬(wàn)噸，環(huán)比增29%，同比降41%；2023年1-5月累計(jì)進(jìn)口49萬(wàn)噸，同比降50%；22/23年度9-5月累計(jì)進(jìn)口106萬(wàn)噸，同比降21%。。
3、最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2023年5月我國(guó)進(jìn)口棉紗線量（海關(guān)編碼5204-5207）總計(jì)約13萬(wàn)噸，與去年同期基本持平。2023年1-5月累計(jì)棉紗線進(jìn)口量為54萬(wàn)噸，同比減少12.90%。
觀點(diǎn)
全球方面：6月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費(fèi)大幅調(diào)增，全球期末庫(kù)存變化不大。美國(guó)方面，新年度棉花產(chǎn)量調(diào)增了21.7萬(wàn)噸至359.2萬(wàn)噸，由于最近美棉主產(chǎn)區(qū)天氣較好，美棉棄種率再次下調(diào)，美棉產(chǎn)量調(diào)增。美棉未來天氣炒作可能性較大，價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。厄爾尼諾氣象特征明顯，后期關(guān)注印度市場(chǎng)以及澳大利亞棉花產(chǎn)量情況，一般強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)造成印度和澳大利亞棉花產(chǎn)量下降，后期繼續(xù)關(guān)注全球主要國(guó)家天氣和棉花產(chǎn)量情況。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：消費(fèi)端，目前紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況一般，訂單和利潤(rùn)情況都不太好，但是紡企紗布庫(kù)存處于相對(duì)低位，紡織企業(yè)開機(jī)率尚可。供應(yīng)端5月底新疆庫(kù)棉花量大幅下降，按照目前的情況去推測(cè)到新棉上市前，市場(chǎng)棉花供應(yīng)可能會(huì)略偏緊。長(zhǎng)周期來看，新年度棉花種植面積大幅下降且天氣導(dǎo)致今年單產(chǎn)下降，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量降幅將達(dá)兩位數(shù)，另外今年植棉成本仍居高不下，且產(chǎn)量下降預(yù)計(jì)棉農(nóng)惜售情緒較濃，因此從新年度減產(chǎn)且成本支撐來看預(yù)計(jì)棉花中長(zhǎng)期偏強(qiáng)。而本年度棉花的低庫(kù)存將助推棉花價(jià)格走強(qiáng)，棉花第一目標(biāo)價(jià)位17000-18000元/噸，后期隨著新棉臨近上市預(yù)計(jì)重心可能還將進(jìn)一步上移。
【交易策略】
1、單邊：新年度預(yù)計(jì)棉花種植成本高且預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少幅度較大，市場(chǎng)將關(guān)注點(diǎn)放在面積減少及天氣炒作上面，棉花大趨勢(shì)上偏強(qiáng)走勢(shì)。而較低的新疆庫(kù)棉花量也對(duì)棉花上漲有推動(dòng)作用。建議逢低建倉(cāng)多單。棉紗價(jià)格趨勢(shì)跟隨棉花價(jià)格走勢(shì)。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：短期內(nèi)棉價(jià)難跌，可考慮賣出看跌期權(quán)。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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