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核心觀點(diǎn)
　　宏觀：本輪銅價(jià)上漲的核心因素在于宏觀情緒的緩解：1、市場(chǎng)預(yù)計(jì)中國(guó)會(huì)出臺(tái)強(qiáng)刺激政策；2、歐洲央行如期加息25bps，并發(fā)出進(jìn)一步緊縮的信號(hào)，歐元大漲，暫時(shí)抑制了美元的強(qiáng)勁走勢(shì)
　　基本面：最近全球銅庫(kù)存快速去化，全球銅庫(kù)存僅剩28萬(wàn)噸左右，本周去庫(kù)2.9萬(wàn)噸；6月份國(guó)內(nèi)貨源還是非常緊張，現(xiàn)貨高升水，LME注銷(xiāo)倉(cāng)單比例為37%，LME銅庫(kù)存繼續(xù)下降的概率大?，F(xiàn)貨強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換時(shí)間在六月下旬，1、LME銅庫(kù)存的出庫(kù)并非是基本面發(fā)生了強(qiáng)勁的變化，主要是交易行為，LME亞洲倉(cāng)庫(kù)的銅大概率是運(yùn)到中國(guó)；2、六月底俄羅斯和剛果金的銅會(huì)運(yùn)到國(guó)內(nèi)，銅進(jìn)口量大概率會(huì)增加。因此6月份去庫(kù)的預(yù)期比較強(qiáng)，但是7月份壘庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)，六月下旬是現(xiàn)貨強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
　　策略：銅最近價(jià)格上漲與市場(chǎng)氛圍改變有關(guān)，最重要的是美國(guó)硬著陸的可能性在降低，加上中國(guó)出刺激政策穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)開(kāi)始修復(fù)前期的預(yù)期。銅上面趕上國(guó)內(nèi)外軟逼倉(cāng)?？陀^來(lái)看，銅的基本面是有色里最強(qiáng)的，最近所有商品都大跌，有的品種打到了成本線出現(xiàn)減產(chǎn)，可見(jiàn)市場(chǎng)是超跌了，宏觀氛圍改變給市場(chǎng)提供了很大的動(dòng)力。技術(shù)上來(lái)看，LME銅突破8450美元/噸，滬銅價(jià)格突破68000，可能繼續(xù)向70000的方向運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為67000-70000。六月中下旬是現(xiàn)貨強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，關(guān)注LME date以后市場(chǎng)情緒的變化。