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要點(diǎn)：
　　今日商品期權(quán)各標(biāo)的多數(shù)回調(diào)。工業(yè)硅、油脂油料等逆市收漲。期權(quán)市場方面，商品期權(quán)成交量整體出現(xiàn)下降。目前白糖期權(quán)、銅期權(quán)、鋁期權(quán)、鋅期權(quán)、豆油期權(quán)等認(rèn)沽合約成交最為活躍,而橡膠期權(quán)、豆一期權(quán)、工業(yè)硅期權(quán)、甲醇期權(quán)、聚丙烯期權(quán)等則在認(rèn)購期權(quán)上交投更為積極。在持倉PCR方面,鐵礦石期權(quán)、白糖期權(quán)、銅期權(quán)、菜籽粕期權(quán)、鋁期權(quán)等處于高位,橡膠期權(quán)、PVC期權(quán)、甲醇期權(quán)、工業(yè)硅期權(quán)、乙二醇期權(quán)等期權(quán)品種則處于相對低位。在波動(dòng)率方面,目前各個(gè)品種期權(quán)隱波走高，整體處于歷史均值附近。
　　宏觀市場方面，美聯(lián)儲暫停加息，但暗示未來還有兩次加息。鮑威爾稱7月政策會(huì)議將依據(jù)形勢再作決定。市場幾乎放棄對美聯(lián)儲今年將降息的押注。美國5月零售銷售超出預(yù)期。國內(nèi)方面，5月份PMI低于市場預(yù)期。財(cái)新PMI則超市場預(yù)期。5月進(jìn)出口數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。5月CPI同比上升0.2%，PPI同比下降4.6%，略低于市場預(yù)期。5月社融等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也均弱于市場預(yù)期。貨幣政策和財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期強(qiáng)化，逆回購利率、常備借貸便利利率（SLF）、MLF下調(diào)10bp。國常會(huì)表示要研究推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施。當(dāng)前市場走勢風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，商品市場整體波動(dòng)加大，未來海外衰退預(yù)期仍較大，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。國內(nèi)品種方面，預(yù)計(jì)未來大概率還是以底部震蕩為主。等待進(jìn)一步政策面消息及趨勢反轉(zhuǎn)確認(rèn)，謹(jǐn)慎抄底追漲。此外，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，單邊期貨持倉的投資者仍建議利用期權(quán)保險(xiǎn)策略做好風(fēng)險(xiǎn)管理。國內(nèi)相關(guān)品種，單邊持倉的投資者建議使用備兌策略降低成本或增厚利潤。