>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日?qǐng)?bào)-230619
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng):今日PTA價(jià)格下跌為主，TA09合約價(jià)格下跌106元/噸，跌幅1.89%，收于5498元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：6月19日，PTA現(xiàn)貨價(jià)格收跌77至5630元/噸，基差跌13至2309+97元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：繼續(xù)維持原油價(jià)格下有底上有頂?shù)倪壿嬇袛?，隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步回落，美聯(lián)儲(chǔ)6月份按兵不動(dòng)，符合預(yù)期，原油價(jià)格經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌以后，在原油供需基本面緊平衡下，估值明顯偏低，價(jià)格有望繼續(xù)反彈，原油運(yùn)行區(qū)間參考470-570元/桶。
PX方面：海南煉化2期100萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置因氫壓機(jī)問(wèn)題，推遲至月底，然中海油惠州150萬(wàn)噸PX新裝置進(jìn)入試車進(jìn)程以及浙石化降負(fù)力度不及預(yù)期影響，市場(chǎng)博弈加劇。6月19日，PX價(jià)格收986美元/噸CFR中國(guó)，日度下跌6美元/噸。
供給方面：亞?wèn)|石化75萬(wàn)噸裝置停車，重啟待定；臺(tái)化興業(yè)一套120萬(wàn)噸裝置停車，預(yù)估停車20天左右；嘉通能源1#250萬(wàn)噸裝置按計(jì)劃13日停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間15天，蓬威石化90萬(wàn)噸裝置再度停車，山東威聯(lián)化學(xué)125萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置重啟，逸盛大化一套375萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置負(fù)荷恢復(fù)正常。本周期PTA開(kāi)工負(fù)荷預(yù)計(jì)穩(wěn)定在79%附近。
需求方面：上周聚酯裝置暫無(wú)變動(dòng)，截至6月16日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在92.8%附近，周度持平。終端織造及加彈開(kāi)工負(fù)荷周度持平。產(chǎn)銷方面：6月19日，江浙滌絲產(chǎn)銷平均在3-4成，整體偏弱。
庫(kù)存方面：截至6月15日當(dāng)周，PTA原材料庫(kù)存6.4天，周度持平，PTA工廠庫(kù)存4.38天，周度下降0.59天，聚酯工廠PTA原料庫(kù)存8.07天，周度增加0.36天?？椩鞓颖酒髽I(yè)原料備貨天數(shù)15.44天，周度增加3.26天，終端織造訂單天數(shù)9.56天，周度增加0.52天。訂單方面，受到部分經(jīng)編工廠所接冬季海外打樣訂單影響，訂單小幅提振。
【套利策略】
PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)處于中性偏低狀態(tài)，隨著低加工費(fèi)維持，可能導(dǎo)致降負(fù)荷或減停產(chǎn)裝置增加，后市重點(diǎn)關(guān)注多PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)機(jī)會(huì)。
【交易策略】
PTA開(kāi)工負(fù)荷小幅提升，需求穩(wěn)定為主，整體供需矛盾不明顯；市場(chǎng)情緒略顯悲觀，價(jià)格回落，但PTA價(jià)格依然受成本影響較為顯著，隨著PX供需基本面博弈加劇，后市PTA價(jià)格緊跟PX波動(dòng)為主，在現(xiàn)有價(jià)格水平上，PTA觀點(diǎn)中性對(duì)待，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間參考5200-5800元/噸
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