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板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑輸大盤。1）本期滬深300指數(shù)上漲3.30%，農(nóng)業(yè)板塊上漲1.72%，在31個(gè)子行業(yè)中排名第16位；2）本周養(yǎng)豬板塊僅天康生物、傲農(nóng)生物、新五豐下跌，其中牧原股份、*ST正邦、天邦食品、金新農(nóng)超額收益為正；養(yǎng)雞板塊中民和股份、仙壇股份和曉鳴股份下跌，板塊超額收益均為負(fù)；飼料板塊僅邦基科技下跌，僅海大集團(tuán)超額收益為正；動(dòng)保板塊生物股份、普萊柯和科前生物下跌，超額收益均為負(fù)；種子板塊均上漲，僅神農(nóng)科技超額收益為正；農(nóng)產(chǎn)品種植板塊雪榕生物、眾興菌業(yè)、海南橡膠下跌，超額收益均為負(fù)；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊除金龍魚和和中糧科技外均下跌，超額收益均為負(fù)；水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊僅天馬科技下跌，除國(guó)聯(lián)水產(chǎn)外超額收益均為負(fù)。
　　畜禽價(jià)格：豬價(jià)上漲、毛雞持平、雞苗上漲。1）6月17日，全國(guó)生豬均價(jià)14.49元/kg，環(huán)比上漲1.33%。本周養(yǎng)殖戶加快出欄節(jié)奏，壓欄惜售情緒有所減弱，生豬出欄體重進(jìn)一步下降，但市場(chǎng)終端消費(fèi)疲軟，白條走貨欠佳，屠宰企業(yè)訂單減少，豬價(jià)窄幅震蕩。2）毛雞持平、雞苗上漲。6月17日，毛雞4.37元/斤，環(huán)比持平；雞苗3.1元/羽，環(huán)比上漲6.90%。近日毛雞出欄量小幅增加，供應(yīng)適度寬松，但凍品走貨慢，終端需求支撐變?nèi)酰涝讖S收購(gòu)意愿不強(qiáng)，肉雞價(jià)格小幅震蕩；近日養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性有所提升，規(guī)模場(chǎng)排苗計(jì)劃尚可，雞苗價(jià)格有所上漲。
　　 CPI: 5月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)CPI為負(fù)貢獻(xiàn)。5月豬肉價(jià)格環(huán)比下跌，但同比漲幅較上月減少。5月牛羊肉價(jià)格環(huán)比略降，同比漲幅較上月減少。禽產(chǎn)品終端消費(fèi)需求平淡，5月白條雞、雞蛋價(jià)格環(huán)比略降，但同比漲幅較上月增加。受夏季露天蔬菜大量上市，5月蔬菜價(jià)格環(huán)比略跌，水果價(jià)格環(huán)比略漲，但同比漲幅較上月增加。5月水產(chǎn)價(jià)格有所回落，但同比漲幅較上月略漲。
　　投資建議：板塊估值仍處于底部+低豬價(jià)下的產(chǎn)能去化形成催化，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從供給端看，當(dāng)前肥豬體重已逐步回到正常區(qū)間，前期供給端壓力有所釋放。從需求端來(lái)看，當(dāng)前消費(fèi)淡季下鮮銷率仍偏低，同時(shí)在前期屠宰場(chǎng)普遍已經(jīng)啟動(dòng)過(guò)一輪凍品分割入庫(kù)的背景下，當(dāng)前豬價(jià)推動(dòng)的新一輪凍品分割入庫(kù)動(dòng)能偏弱。從產(chǎn)能端看，今年1-4月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，當(dāng)前豬價(jià)仍處于成本線下可能促使行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步主動(dòng)去化。根據(jù)歷史情況，進(jìn)入Q3后，伴隨消費(fèi)端的復(fù)蘇，生豬屠宰量將逐步提升，疊加前期產(chǎn)能去化帶來(lái)的供給缺口將在Q4有所體現(xiàn)，價(jià)格有望逐漸拉回至成本線以上，預(yù)計(jì)全年豬價(jià)可能保持前低后高的走勢(shì)。當(dāng)前板塊估值水平仍處在底部，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢(shì)、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新五豐、唐人神等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、自然災(zāi)害。