>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 3360KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
止盈壓力壓制下國(guó)債期貨延續(xù)調(diào)整。今日30年期主力合約TL2309收盤(pán)價(jià)報(bào)97.150元，跌幅0.09%；10年期主力合約T2309收盤(pán)價(jià)報(bào)101.445元，跌幅0.08%；5年期主力合約TF2309收盤(pán)價(jià)報(bào)101.695元，跌幅0.08%；2年期主力合約TS2309收盤(pán)價(jià)報(bào)101.155元，跌幅0.05%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率全面上行，短端上行幅度更大，十年活躍券上行在3bp左右。至16:30，十年國(guó)債活躍現(xiàn)券230012收益率報(bào)2.6875%上行2.5bp。
資金市場(chǎng)：
公開(kāi)市場(chǎng)加大投放，銀行間資金面緊平衡。今日有20億元逆回購(gòu)到期，央行開(kāi)展了890億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放870億元。稅期擾動(dòng)未退，銀行間資金面維持緊平衡，隔夜資金加權(quán)回升至2.2%，7天加權(quán)均在2%左右。
結(jié)論：
上周降息落地但國(guó)債期貨高位明顯回調(diào)，應(yīng)跟階段性債市利多出盡、市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)增長(zhǎng)政策或進(jìn)一步加大來(lái)托底經(jīng)濟(jì)有關(guān)，另外前期債市持續(xù)上漲也積累了一定的回調(diào)壓力。但我們認(rèn)為這并不意味著市場(chǎng)即將轉(zhuǎn)向，債牛仍然未止，主要是防風(fēng)險(xiǎn)基調(diào)未變，基本面難以在短期出現(xiàn)大幅反彈。特別是從上周?chē)?guó)常會(huì)表述來(lái)看，仍然強(qiáng)調(diào)防范化解重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，或說(shuō)明房地產(chǎn)和地方債務(wù)的監(jiān)管趨勢(shì)不會(huì)改變，那么國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在短期出現(xiàn)大幅反彈的概率不大，弱復(fù)蘇背景下，債市的階段性回調(diào)只會(huì)提供更便宜的買(mǎi)入機(jī)會(huì)
因此本周市場(chǎng)可能繼續(xù)受短期止盈壓力和對(duì)政策面擔(dān)憂的影響而偏弱震蕩，但政策靴子部分落地，沖擊最大的階段可能已過(guò)，債市繼續(xù)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)可能不大，關(guān)注明日5年LPR調(diào)降幅度。
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