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策略摘要
　　鋅市海外供應(yīng)受到一定干擾，但需求疲軟，國(guó)內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，而下游鍍板塊開工回升，交易稍顯活躍，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-15.50美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降190元/噸至20450元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至220元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降210元/噸至20430元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至200元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降210元/噸至20350元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至120元/噸。
　　期貨方面：昨日國(guó)內(nèi)鋅價(jià)維持震蕩，下游采買情緒一般。國(guó)內(nèi)礦山大部分正常開工。煉廠方面，部分檢修煉廠已恢復(fù)生產(chǎn)，隨著鋅價(jià)走勢(shì)回暖，生產(chǎn)企業(yè)開工積極性有所提升。消費(fèi)方面，壓鑄及氧化鋅開工小幅下降，鍍鋅板塊訂單量增加，帶動(dòng)開工提升，但隨著端午假期的到來，預(yù)計(jì)開工或出現(xiàn)不同程度的下降，關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)消費(fèi)的刺激情況。
　　庫(kù)存方面：截至2023年6月19日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為10.86萬噸，較上周增加0.11萬噸。截止2023年6月20日，LME鋅庫(kù)存為80025噸，較上一交易日減少75噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。