>> 國泰君安期貨-所長早讀-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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| 2860KB |
| 格式： |
pdf 共73頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
| 下載權(quán)限： |
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錫：近期錫價表現(xiàn)強勢，除了宏觀因素導(dǎo)致商品普漲之外，美媒報道稱拜登政府打算延長一項出口管制政策的豁免期，此舉將削弱美國對華芯片限制，提振了一定電子消費預(yù)期。同時，LME錫存在逼倉風(fēng)險，0-3結(jié)構(gòu)拉升。短期來看，錫價或表現(xiàn)偏強，但是在實際需求未能實質(zhì)好轉(zhuǎn)之前，再多的供給收縮邏輯也很難將錫價價格重心顯著抬升。我們認(rèn)為，這輪反彈上方空間較為有限
鋅：中期仍偏弱。宏觀利好疊加海外突發(fā)鋅礦停產(chǎn)為上周鋅價注入一定反彈動能，但是Tara停產(chǎn)實際對年內(nèi)礦平衡方向的擾動較小，價格上行同時帶來了冶煉廠利潤的修復(fù)，壓縮檢修減量預(yù)期。而下游此前逢低補庫、已然累積有原料庫存，近期鋅價反彈伴隨著下游補庫的疲弱狀態(tài)。端午假期與消費淡季臨近，需求端大概率繼續(xù)承壓，對下游補庫空間形成反噬，社庫或延續(xù)累增步伐，限制鋅價上方空間，預(yù)計中期內(nèi)鋅價偏弱運行為主。
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