>> 寶城期貨-豆類油脂早報：美豆產(chǎn)區(qū)旱情加劇，豆類延續(xù)強(qiáng)勢-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨農(nóng)產(chǎn)品板塊
品種：豆粕（M）
日內(nèi)觀點：震蕩偏強(qiáng)中期觀點：震蕩
參考策略：觀望
核心邏輯：美國農(nóng)業(yè)部周二公布，受干燥天氣影響，截至6月18日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為54%，較上周下滑5%，美國中西部地區(qū)干燥天氣令農(nóng)田承壓，這是美國大豆的主要產(chǎn)區(qū)。美國農(nóng)業(yè)部表示，截至6月13日當(dāng)周，大約57%的美國玉米產(chǎn)區(qū)正在經(jīng)歷干旱，高于之前一周的45%。隨著美國產(chǎn)區(qū)旱情抬頭，市場天氣炒作迎來高峰。美豆期價強(qiáng)勢反彈，帶動國內(nèi)市場做多情緒。隨著大豆到港順利入廠壓榨，油廠開工率快速攀升至歷史同期高位。局部地區(qū)油廠限提導(dǎo)致豆粕區(qū)域性供應(yīng)緊張，推漲豆粕價格。但整體需求來看，表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎，終端多以剛需采購為主，主動增加庫存的比例不高。同時豆粕的性價比不高，還需關(guān)注其他雜粕的替代消費。終端市場主動備貨意愿不強(qiáng)，需求增量難以出現(xiàn)，油廠豆粕庫存面臨累積風(fēng)險。短期來看，在美豆期價保持強(qiáng)勢上漲的帶動下，國內(nèi)豆粕期價跟隨上漲，但供應(yīng)預(yù)期增加仍在制約短期上行空間，追漲需謹(jǐn)慎，2309合約上方壓力3820元/噸。
品種：豆油(Y)
日內(nèi)觀點：震蕩偏弱中期觀點：震蕩
參考策略：觀望
核心邏輯：美國環(huán)境保護(hù)署預(yù)計將在6月21日之前發(fā)布2023年至2025年的生物燃料強(qiáng)制摻混目標(biāo)的最終規(guī)定，比早先商定的最后期限推遲了一周。市場密切關(guān)注美國生物柴油政策變化可能給豆油消費帶來的影響。同時，本周美國全國油籽加工商協(xié)會發(fā)布的月度壓榨報告顯示，5月份會員企業(yè)的大豆壓榨量遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，豆油庫存遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，也給美豆油期價帶來提振。同時，印度下調(diào)精煉豆油進(jìn)口關(guān)稅，令市場高度關(guān)注印度的豆油需求變化。此外，黑海谷物協(xié)議面臨變數(shù)，也提高了油脂市場的風(fēng)險溢價。國內(nèi)豆油期價跟隨外盤走強(qiáng)，本周豆油庫存延續(xù)穩(wěn)步回升趨勢至65.05萬噸，油廠開工率攀升直接推升了豆油庫存。從未來庫存的變化趨勢來看，隨著油廠開工率持續(xù)回升，豆油的庫存累積預(yù)期依然較強(qiáng)。未來豆油庫存的累積速度將取決于市場需求的增量，雖然小包裝油需求回升對豆油價格有一定支撐，但同時還需要關(guān)注其他植物油替代消費情況。從庫存變動的趨勢來看，庫存的持續(xù)攀升仍將制約豆油期價反彈空間，近期走勢主要是跟隨外盤漲勢為主，漲幅將落后于國際市場。
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