>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)跟蹤：新能源汽車購置稅減免延續(xù)，助力車市復(fù)蘇延續(xù)-230625
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 1456KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本期內(nèi)容提要:
新能源汽車購置稅減免政策分階段實施，政策平穩(wěn)過渡有望推動ummary]新能源汽車長期穩(wěn)定發(fā)展。6月21日，財政部、國家稅務(wù)總局、工信部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》。公告提出，對購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。本次購置稅優(yōu)惠政策覆蓋2024-2027年，分免稅、減半階段實施，每個階段長兩年，減免力度分年度逐步退坡。經(jīng)初步估算，24-27年減免車輛購置稅規(guī)?？傤~將達(dá)到5200億元。我們認(rèn)為此輪購置稅優(yōu)惠政策的實施時間較長，政策過渡較為平穩(wěn)，具有較強穩(wěn)定性，有助于改善整車廠、消費者對長期生產(chǎn)與消費的預(yù)期，有望推動新能源汽車長期穩(wěn)定發(fā)展。
自動駕駛再獲政策支持，新版智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系指南有望發(fā)布。6月21日，工信部副部長辛國斌表示，將啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點，組織開展城市級“車路云一體化”示范應(yīng)用，支持L3級及以上的自動駕駛功能商業(yè)化應(yīng)用。新版智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系指南也有望發(fā)布，推進(jìn)功能安全、網(wǎng)絡(luò)安全、操作系統(tǒng)等標(biāo)準(zhǔn)的制修訂，加快新能源汽車與信息通信、智能交通、智慧城市、能源綜合一體站等融合發(fā)展，通過標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展。隨著小鵬、華為、蔚來、理想、長城等NOA方案落地，特斯拉FSD國內(nèi)落地不斷推進(jìn)，我們認(rèn)為智能汽車ChatGPT時刻即將到來，智能座艙、智能駕駛迭代升級速度有望加快，車企有望開啟新一輪智能化競爭。
6月第三周（6.12-6.18）乘用車市場環(huán)比增長較理想，因去年同期車購稅減半刺激，同比略有下降。6月第三周乘用車日均零售5.8萬輛，同比去年6月同期-2%，環(huán)比上月同期+21%；6月1-18日，全國乘用車零售82.8萬輛，同比去年同期-6%，較上月同期-8%；今年以來累計零售846萬輛，同比去年+3%。6月第三周乘用車日均批發(fā)6.3萬輛，同比去年6月同期+5%，環(huán)比上月同期+20%；6月1-18日，全國乘用車批發(fā)88.3萬輛，同比去年-1%，較上月同期+15%；今年以來累計批發(fā)971.5萬輛，同比去年+9%。由于去年6月同期車購稅減半政策實施基數(shù)較高，今年6月同比略有下降。隨著乘用車市場進(jìn)入半年收官期，6月各周環(huán)比增速逐漸提升，疊加新能源汽車下鄉(xiāng)、購置稅優(yōu)惠政策預(yù)期改善，車市有望持續(xù)恢復(fù)。本周汽車板塊漲幅靠前。
本周（6.19-6.21）汽車板塊+0.97%，居中信一級行業(yè)第2位，跑贏滬深300指數(shù)（-2.51%）3.48pct，跑贏上證指數(shù)（-2.30%）3.28pct。
汽車零部件板塊錄得上漲。本周乘用車板塊-0.09%，商用車板塊0.23%，汽車零部件板塊+2.33%，汽車銷售及服務(wù)板塊-2.85%，摩托車及其他板塊-0.35%。
個股方面，乘用車板塊賽力斯（+10.55%）、長城汽車（+0.93%）、江淮汽車（+0.72%）、上汽集團(tuán)（+0.14%）錄得上漲；商用車板塊金杯汽車（+6.78%）、海倫哲（+4.05%）、ST曙光（+3.26%）漲幅靠前；零部件板塊奧聯(lián)電子（ +24.78% ）、福立旺（ +22.97% ）、中馬傳動（+17.88%）、日盈電子（+16.71%）、長春一東（+16.39%）、隆盛科技（+15.86%）、南方精工（+14.64%）、精鍛科技（+13.48%）、恒帥股份（+12.24%）、藍(lán)黛科技（+11.64%）漲幅靠前。
國際快訊：（1）2023年第一季度美國電動乘用車銷量同比增長79%；（2）現(xiàn)代汽車擬未來10年投資超850億美元，以加快電動汽車計劃；（3）特斯拉得州超級工廠4680電池電芯累計產(chǎn)量突破1000萬顆；（4）又一家美國造車新勢力計劃來華，首個交付中心落戶上海。
國內(nèi)速遞：（1）國辦：到2030年基本建成覆蓋廣泛、規(guī)模適度、結(jié)構(gòu)合理、功能完善的高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系；（2）三部門：2024年—2025年購置新能源汽車免征車輛購置稅，2026年—2027年購置減半征收；（3）國家發(fā)改委與德國寶馬、奔馳、大眾汽車簽署合作意向書；（4）比亞迪宋PLUS冠軍版正式上市，售價15.98萬元起；（5）蔚來獲阿布扎比主權(quán)基金11億美元投資。
本周銅、聚丙烯、鋁均價周環(huán)比上漲，冷軋板、碳酸鋰、天然橡膠均價周環(huán)比下降。銅均價周環(huán)比+1.10%，聚丙烯均價周環(huán)比+0.41%，鋁均價周環(huán)比+0.05%，冷軋板均價周環(huán)比-0.15%，碳酸鋰均價周環(huán)比0.32%，天然橡膠均價周環(huán)比-0.50%。
投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅(qū)動下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起迎來持續(xù)改善。
整車板塊重點關(guān)注：1）處于較好新車周期，受益于行業(yè)貝塔修復(fù)，以及智能電動技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車】；2）有望困境反轉(zhuǎn)、智能駕駛技術(shù)領(lǐng)先的造車新勢力【小鵬汽車】以及產(chǎn)品定位精準(zhǔn)、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的【理想汽車】；3）全球化布局提速、有望迎來新一輪產(chǎn)品投放周期、同時在智能駕駛、能源、人形機器人多
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