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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬(wàn)家用電器板塊指數(shù)下跌0.5%，同期滬深300指數(shù)下跌2.5%。重點(diǎn)公司方面，三花智控（21.4%）、奧普家居（11.1%）、科沃斯（9.0%）領(lǐng)漲，石頭科技（-7.8%）、海信家電（-1.2%）、歐普照明（-1.0%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：空調(diào)集中度持續(xù)下降，廚電銷量均價(jià)同比上升
　　A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)冰箱洗衣機(jī)線下銷量表現(xiàn)分化，均價(jià)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
　　空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，5月空調(diào)零售量/額上升14.6%/15.9%；價(jià)格方面，整體線下零售市場(chǎng)均價(jià)為4040元，同比上升0.67%。重點(diǎn)公司銷售方面，5月格力零售量市占率同比下降1.6pcts至27.6%，美的同比增長(zhǎng)1.4pcts至30.7%，海爾同比下降2.1pcts至18.2%；行業(yè)CR3（格力、美的、海爾）同比下降2.3pcts至76.5%。
　　冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，5月冰箱零售量同比下降14.0%，零售額同比下降8.8%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲6.1%，達(dá)到6321元。
　　洗衣機(jī)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，5月洗衣機(jī)零售量/額同比下降5.3%/6.8%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)4163元，同比提升1.6%。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機(jī)燃?xì)庠罹€下均價(jià)同比持續(xù)上漲
　　油煙機(jī)：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2023年5月油煙機(jī)零售量/額同比下降5.8%/3.3%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲3.2%至3932元。
　　燃?xì)庠睿焊鶕?jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2023年5月燃?xì)庠盍闶哿?額同比下降9.6%/6.8%；均價(jià)方面，市場(chǎng)均價(jià)同比上升4.4%至1951元。
　　投資要點(diǎn)：2022年11月以來(lái)地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。
　　我們梳理出以下三條主要投資主線：
　　1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會(huì)受益;大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。
　　2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開(kāi)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板的光峰科技；推薦品類持續(xù)拓展，推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。
　　 3）上游核心零部件：盾安環(huán)境:熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開(kāi)新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。