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摘要：
　　債市觀點(diǎn)：節(jié)前債市有所企穩(wěn)，在經(jīng)歷連續(xù)幾日的快速調(diào)整后，10Y國(guó)債收益率呈現(xiàn)一定企穩(wěn)，略有下行至2.67%。值得注意的是，據(jù)文旅部公布數(shù)據(jù)顯示，2023年端午節(jié)假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.06億人次，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的112.8%，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入373.10億元，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的94.9%。整體表現(xiàn)與五一假期數(shù)據(jù)較為類似，出游人數(shù)已經(jīng)恢復(fù)甚至超過2019年同期水平，但是消費(fèi)金額或仍較2019年偏弱，對(duì)應(yīng)人均消費(fèi)金額可能也仍不及2019年水平，反映居民消費(fèi)以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍有待進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。多頭情緒仍有基本面因素的支撐。整體上看，在經(jīng)歷一波快速調(diào)整后，多頭情緒有所修復(fù)，不過后續(xù)關(guān)于政策發(fā)力的博弈或仍未停止，政策落地前，債市可能也會(huì)呈現(xiàn)較為震蕩的走勢(shì)。
　　期市關(guān)注：從國(guó)債期貨端來看，當(dāng)前多頭雙方整體均較為謹(jǐn)慎，國(guó)債期貨持倉(cāng)量呈現(xiàn)一定回落。節(jié)前國(guó)債期貨情緒有所恢復(fù)，價(jià)格又有所回升，不過整體波動(dòng)仍然較大。從持倉(cāng)量來看，節(jié)前T主力合約持倉(cāng)量降至19.61萬(wàn)手，而此前持倉(cāng)量一度超過21萬(wàn)手，下降幅度較大。整體上看，雖然節(jié)前情緒有所恢復(fù)，但是多頭情緒相比于前期仍然有所減弱，離場(chǎng)行為仍有所顯現(xiàn)，T主力合約前5大席位凈多持倉(cāng)延續(xù)回落。而空頭方面，雖然活躍度有所提升，但是目前情緒也仍然不堅(jiān)定，節(jié)前離場(chǎng)動(dòng)力也較強(qiáng)。
　　操作建議：趨勢(shì)策略：交易性需求保持中性。套保策略：空頭套保可關(guān)注基差回落后的建倉(cāng)機(jī)會(huì)?；畈呗裕宏P(guān)注基差做闊機(jī)會(huì)。曲線策略：暫時(shí)維持觀望，中期可繼續(xù)關(guān)注做陡機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）經(jīng)濟(jì)修復(fù)超預(yù)期；2）政策發(fā)力不及預(yù)期