>> 東北證券-東方鉭業(yè)(000962)東方鉭業(yè)：鉭鈮產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者-230622
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 2820KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
趙麗明 |
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公司持續(xù)發(fā)力鉭鈮主業(yè)。公司專注鉭鈮業(yè)務(wù)，鉭粉產(chǎn)能達550噸/年，鉭絲產(chǎn)能達80噸/年，旗下寶山牌鉭粉及鉭絲被評為中國名牌產(chǎn)品。公司市場占有率處行業(yè)領(lǐng)先地位，鉭絲占世界市場份額的60%，居世界第一；鉭粉占30%，居世界第二。2022年，公司生產(chǎn)的12英寸鉭靶已完成試驗樣測試評價并首次實現(xiàn)批量銷售，打造業(yè)績增長新引擎。
定向增發(fā)助力公司延長產(chǎn)業(yè)鏈，提升產(chǎn)品綜合保障能力。公司計劃通過定向增發(fā)籌集資金67,462.71萬元人民幣，分別用于鉭鈮火法冶金產(chǎn)品生產(chǎn)線技術(shù)改造項目、鉭鈮板帶制品生產(chǎn)線技術(shù)改造項目、年產(chǎn)100只鈮超導腔生產(chǎn)線技術(shù)改造項目及補充流動資金。項目建成投產(chǎn)后，公司將進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，核心產(chǎn)品將應用于濺射靶材、鉭電容器、超導產(chǎn)品、軍工產(chǎn)品等領(lǐng)域，提升關(guān)鍵材料的國產(chǎn)化保障能力。
我國唯一的鈹材研究加工基地，西材院業(yè)績亮眼。公司持股28%股權(quán)的西材院是我國重要的稀有金屬材料研究基地和行業(yè)技術(shù)開發(fā)中心，主要從事鈹軍工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，新材院營收和歸母凈利近年來持續(xù)保持較快增長，公司業(yè)績快速提升。目前西材院為全球最大的首件“人造太陽”項目提供的鈹瓦產(chǎn)品等核心部件。
股權(quán)激勵提升員工工作積極性。2022年，東方鉭業(yè)推行限制性股票激勵計劃。本計劃擬向公司核心人員擬授予不超過520萬股限制性股票。首次授予價格為4.59元/股。本次股權(quán)激勵計劃設(shè)定2023-2025業(yè)績考核目標，要求2023年、2024年、2025年復合增長率不低于15%、15%、16%，凈資產(chǎn)收益率不低于5.2%、5.3%、6.2%。
盈利預測及投資建議：預計公司2023-2025年營業(yè)收入12.03/14.44/25.19億元，歸母凈利潤1.9/2.31/3.13億元。考慮公司是國內(nèi)鉭鈮行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，公司鉭鈮產(chǎn)品未來無論從規(guī)模還是品質(zhì)都會有大幅度提升，同時公司積極推進國有改革，實行股權(quán)激勵提高員工工作積極性，首次覆蓋給予公司“買入”評級。
風險提示：海外原材料價格大幅波動；下游需求波動風險
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