>> 湘財證券-新材料行業(yè)周報：上周各板塊呈反彈走勢，稀土價格有所分化，鋰電材料價格普遍趨穩(wěn)-230622
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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此報告為加密報告 |
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核心要點：
市場行情：上周光伏材料及磁材板塊反彈幅度較大
上周新材料各板塊均出現(xiàn)反彈，光伏材料及磁材板塊反彈幅度較大，一周分別上漲8.74%和5.14%，分別跑贏基準（滬深300）5.44pct和1.84pct；鋰電材料板塊周漲幅3.55%，僅小幅跑贏基準0.24pct。碳纖維、半導體材料及面板材料板塊盡管一周也分別上漲2.17%、1.99%和1.92%，但相對大盤基準指數(shù)皆是負收益，分別跑輸基準指數(shù)1.13pct、1.31pct和1.38pct。
估值變動：上周各板塊估值有所反彈，但仍處于歷史低位區(qū)間
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為23.7x、29.3x、20.9x、18.6x、47.3 x和22.2x，周變動分別為+0.71x、+1.26x、+0.73x、+1.51x、+0.93x和+0.51x，其估值分位數(shù)分別為8.2%、0.7%、1.4%、2.2%、19.8%和7.9%，碳纖維、鋰電及光伏材料板塊接近長期底部極值，磁材及面板材料板塊估值維持在偏低水平，半導體材料板塊估值亦處于底部區(qū)間。
上周鐠釹價格穩(wěn)中略漲，重稀土鏑價格穩(wěn)步上行，鋱價保持平穩(wěn)，釓鐵、鈥鐵繼續(xù)走弱。鈷現(xiàn)貨價延續(xù)反彈，硼鐵、鈮鐵及金屬鎵持穩(wěn)，燒結釹鐵硼毛坯價格平穩(wěn)
鐠釹：上周鐠釹價格大體持穩(wěn)，全國氧化鐠釹均價至50.1萬元/噸，周環(huán)比持平；鐠釹金屬均價至60.8萬元/噸，周環(huán)比略漲0.5%。
重稀土：上周鏑價穩(wěn)步上行，全國氧化鏑和鏑鐵均價分別至2150元/公斤和2080元/公斤，周環(huán)比分別上漲1.9%和0.97%。同期鋱價保持平穩(wěn)，全國氧化鋱均價周環(huán)比持平于8200元/公斤，金屬鋱均價周環(huán)比持平于10400元/公斤。上周釓鐵價格先穩(wěn)后跌，釓鐵合金國內(nèi)均價周環(huán)比下跌1.8%至27.3萬元/噸；同期國內(nèi)鈥鐵合金延續(xù)下行，周環(huán)比下跌1.57%至62.5萬元/噸。
其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價格延續(xù)反彈3.38%至27.5萬元/噸，硼鐵(18%)價格持穩(wěn)于2.66萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠持平于26.65萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格暫穩(wěn)于1655元/公斤。
燒結釹鐵硼：上周釹鐵硼價格平穩(wěn)，毛坯燒結釹鐵硼N35全國均價持平于175.5元/公斤，H35全國均價持平于247.5元/公斤。
上周原料端四氧化三鈷繼續(xù)反彈，硫酸鈷維持回升態(tài)勢，硫酸鎳及硫酸錳持穩(wěn)。三元前驅(qū)體價格平穩(wěn)，鋰源價格上漲，三元材料及磷酸鐵鋰正極皆持穩(wěn)。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰環(huán)比持平，溶劑除EC價格上漲外其余均保持平穩(wěn)，各電解液價格走平。負極材料價格有所分化，石墨化加工費持穩(wěn)，開工率持續(xù)回升，隔膜量庫同增，鋰電銅箔均價暫穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價格延續(xù)反彈，周漲幅1.63%至15.6萬元/噸；硫酸鈷價格周環(huán)比上漲3.4%至3.95萬元/噸，硫酸鎳及硫酸錳價格分別持平于3.35萬元/噸和0.62萬元/噸。同期三元前驅(qū)體NCM111、NCM523及NCM622價格繼續(xù)持平于8.45萬元/噸、8.65萬元/噸和9.7萬元/噸。上周鋰源價格維持上升態(tài)勢，電池級碳酸鋰價格周環(huán)比略漲0.32%至31.4萬元/噸，氫氧化鋰價格周環(huán)比上漲2.54%至30.25萬元/噸。三元正極材料NCM523價格周環(huán)比持平于23.6萬元/噸；NCM622價格持平于25.3萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價格持平于1.23萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價格周環(huán)比持平于9.9萬元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰周環(huán)比持平于16.25萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，同期溶劑DMC、DEC、EMC及PC市場均價分別持穩(wěn)于5500元/噸、9750元/噸、9550元/噸和8300元/噸，EC均價回升2.78%至5550元/噸。上周電解液環(huán)節(jié)暫穩(wěn)，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價格環(huán)比分別持平于3.23萬元/噸、2.63萬元/噸、3.83萬元/噸和4.13萬元/噸。
負極材料：上周鋰電負極材料市場價格有所分化，石墨化代加工費持穩(wěn)。人造石墨負極材料市場均價周環(huán)比下跌5.02%至3.78萬元/噸（中端下跌4000元/噸，高端下跌2000元/噸），天然石墨負極材料市場均價持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場均價持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費區(qū)間維持在10000-12000元/噸。同期負極材料周產(chǎn)量為25940噸，周環(huán)比增加2.17%；開工率50.78%，周環(huán)比提升1.07個百分點；工廠庫存周環(huán)比持平于19400噸。
隔膜：上周隔膜市場價格平穩(wěn)，開工維持回升。隔膜周產(chǎn)量至29310萬平米，環(huán)比略增0.57%；行業(yè)開工率至98.08%，環(huán)比提升0.56個百分點。同期隔膜市場庫存至4161萬平米，環(huán)比增長0.53%（+22萬平米）。
電池級銅箔：上周鋰電銅箔市場價格及加工費均持穩(wěn)。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔主流市場均價分別持平于8萬元/噸、8.75萬元/噸和11.45萬元/噸。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費區(qū)間分別持穩(wěn)于12000-17000元/噸、20000-24000元/噸及48000-50000元/噸。
投資建議
磁材方面，短期原料價格進入震蕩階段，主要由于終端需求預期不強，釹鐵硼市場需求一般，開工新增不多，企業(yè)備貨意愿不足。當前磁材板塊估值持續(xù)于長期歷史底部位置，具有一定的安全邊際。經(jīng)濟緩慢復蘇及近期房地產(chǎn)市場的走弱導致傳統(tǒng)下游需求乏力仍是需求端制約因素，而政策層
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