>> 湘財證券-食品飲料行業(yè)周報：消費情緒回暖，估值仍具性價比-230619
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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| 1257KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
2023年6月12日-2023年6月16日，食品飲料行業(yè)上升7.49%
上周上證指數(shù)上升1.30%，深證成指上升4.75%，滬深300指數(shù)上升3.30%，創(chuàng)業(yè)板指上升5.93%。申萬食品飲料行業(yè)上升7.49%，漲跌幅排名1/31，跑贏滬深300指數(shù)4.18pct，食飲子版塊漲跌不一，其中其他酒類上漲10.55%，啤酒板塊上漲8.29%，白酒板塊上漲7.61%。
端午將至，且市場降息預(yù)期發(fā)酵，上周食品飲料行業(yè)在經(jīng)歷大幅回調(diào)之后迎來反彈，端午概念黃酒板塊表現(xiàn)較好。啤酒已經(jīng)進入旺季，節(jié)假日的來臨及高溫天氣催化市場情緒，現(xiàn)飲渠道恢復(fù)良好，行業(yè)結(jié)構(gòu)化升級穩(wěn)步推進，板塊整體熱度較高。對于白酒板塊，宴請復(fù)蘇良好，即將迎來端午宴席及升學(xué)宴高峰，渠道庫存下降，當(dāng)前市場處于估值底，具有明顯性價比。
行業(yè)周數(shù)據(jù)：高端白酒價格領(lǐng)先恢復(fù)，大眾品成本端壓力持續(xù)釋放
6月16日，飛天茅臺當(dāng)年原裝批發(fā)參考價為2950元/瓶，較前一周下降0.17%，飛天茅臺上一年原裝批發(fā)參考價為2990元/瓶，與前一周持平。京東普五價為1389元/瓶，與前一周持平。從36大中城市日用工業(yè)消費品平均價格中的白酒價格來看，5月高檔白酒價格環(huán)比上升1.65%，中低檔白酒價格環(huán)比下降1.59%，高檔酒價格依舊領(lǐng)先恢復(fù)。
奶價方面，2023年6月7日我國主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價同比下降7.20%。2023年6月9日，酸奶零售價、牛奶零售價均較前一周略有下降。目前生鮮乳價格依舊處于下行通道，乳企原材料成本壓力持續(xù)緩解，利潤端將持續(xù)改善。
豬價方面，2023年6月9日，22個省市仔豬平均價為36.98元/千克，生豬平均價為14.34元/千克，豬肉平均價為20.24元/千克，均較前一周略微下降。豆粕、玉米價格略微上漲。4月大麥進口單價環(huán)比下降3.67%；5月瓦楞紙出廠價3310元/噸，環(huán)比下降3.78%，箱板紙出廠價4580元/噸，環(huán)比下降2.14%，啤酒成本端壓力持續(xù)釋放，盈利持續(xù)改善。
投資建議
假期催化估值略微反彈，但依舊處于合理偏低位置，后續(xù)端午及暑假的到來將進一步催化消費市場，下半年食飲消費基本面有望高彈性修復(fù)。短期重點關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)情況及場景復(fù)蘇帶來的增長行情，中長期關(guān)注收入改善帶來的消費升級主邏輯。我們建議關(guān)注需求韌性較強的白酒板塊，旺季催化、成本改善的啤酒板塊，餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇驅(qū)動的調(diào)味品、預(yù)制菜板塊。維持食品飲料行業(yè)增持評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費場景；食品安全問題；市場競爭加劇。
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