>> 萬(wàn)聯(lián)證券-食品飲料行業(yè)跟蹤報(bào)告：5月休閑零食及沖飲同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，調(diào)味品同比跌幅擴(kuò)大-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 742KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
萬(wàn)聯(lián)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳雯 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
5月三大電商平臺(tái)（淘系、京東、拼多多）線上銷售數(shù)據(jù)公布，大眾食品不同品類線上銷售情況出現(xiàn)分化。從細(xì)分品類來(lái)看，休閑零食和沖飲線上銷售額同比均由正轉(zhuǎn)負(fù)，調(diào)味品線上銷售額同比跌幅擴(kuò)大，分別同比-22.47%/-2.72%/-26.55%。從線上渠道對(duì)比來(lái)看，三大電商中淘系平臺(tái)在各細(xì)分品類中仍維持領(lǐng)先地位，在休閑零食行業(yè)、沖飲行業(yè)以及調(diào)味品行業(yè)中銷售額同比增速均由正轉(zhuǎn)負(fù)。京東在休閑零食與調(diào)味品行業(yè)中銷售額同比跌幅均擴(kuò)大，在沖飲行業(yè)中銷售額同比增幅回落。拼多多在休閑零食行業(yè)、沖飲行業(yè)以及調(diào)味品行業(yè)中銷售額同比跌幅均有所擴(kuò)大。從龍頭線上渠道來(lái)看，休閑零食行業(yè)中，三只松鼠銷售額同比跌幅擴(kuò)大，同比-61.53%；良品鋪?zhàn)愉N售額同比跌幅擴(kuò)大，同比-49.24%。沖飲行業(yè)中，伊利股份和蒙牛乳業(yè)同比增速均有所回落，分別同比+0.62%/+11.78%。調(diào)味品行業(yè)中，海天味業(yè)線上銷售額同比跌幅擴(kuò)大，同比-41.91%?？傮w來(lái)看，5月大眾品線上銷售表現(xiàn)欠佳，判斷主要原因是行業(yè)需求放緩，以及其他線上平臺(tái)崛起和線下消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)導(dǎo)致三大電商平臺(tái)分流的影響。建議關(guān)注：1）調(diào)味品：建議關(guān)注餐飲端收入占比高的調(diào)味品企業(yè)龍頭，受益于餐飲行業(yè)復(fù)蘇所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)；2）沖飲行業(yè)：建議關(guān)注消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，且原材料價(jià)格下降帶來(lái)盈利能力提升的能量飲料、奶茶飲料行業(yè)龍頭；3）休閑零食：建議關(guān)注線下消費(fèi)渠道復(fù)蘇的鹵制品行業(yè)龍頭。
投資要點(diǎn)：
休閑零食線上銷售表現(xiàn)不佳，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)。本月三大電商休閑零食行業(yè)銷售總額62.17億元（YoY-22.47%），其中天貓?zhí)詫氫N售額同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，京東和拼多多同比跌幅擴(kuò)大。5月天貓?zhí)詫毩闶尘€上銷售額為41.30億元（YoY-18.52%），京東休閑零食銷售額為10.13億元(YoY36.47%)，拼多多休閑零食銷售額為10.74億元（YoY-20.80%）。三只松鼠線上銷售額同比跌幅擴(kuò)大，本月銷售額為1.74億元（YoY61.53%），淘系、京東、拼多多平臺(tái)線上銷售額分別為1.08/0.58/0.08億元，占比分別為61.78%/33.45%/4.77%。良品鋪?zhàn)尤箅娚叹€上銷售額為1.75億元（YoY-49.24%），淘系平臺(tái)、京東、拼多多線上銷售額分別為0.80/0.77/0.17億元，占比分別為45.88%/44.38%/9.74%。
沖飲行業(yè)線上銷售同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，龍頭維持正增長(zhǎng)。本月三大電商飲料沖調(diào)行業(yè)銷售總額為63.44億元(YoY-2.72%)，其中淘系銷售額同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，京東同比增速回落，拼多多同比跌幅擴(kuò)大。5月淘系平臺(tái)沖飲銷售額為37.44億元(YoY-5.31%)，京東沖飲銷售額為19.95億元(YoY+12.17%)，拼多多沖飲銷售額為6.05億元(YoY-23.30%)。5月伊利股份三大電商線上銷售總額為8.19億元(YoY+0.62%)，淘系平臺(tái)、京東、拼多多線上銷售額分別為3.34/3.96/0.90億元，占比分別為40.75%/48.33%/10.93%。蒙牛三大電商線上銷售總額為7.23億元(YoY+11.78%)，淘系平臺(tái)、京東、拼多多線上銷售額分別為4.01/2.59/0.63億元，占比分別為55.46%/35.87%/8.67%。
調(diào)味品線上銷售同比跌幅擴(kuò)大，海天味業(yè)銷售持續(xù)低迷。本月三大電商調(diào)味品行業(yè)線上銷售總額為62.43億元（YoY-26.55%），其中淘系平臺(tái)銷售同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，京東和拼多多同比跌幅有所擴(kuò)大。5月天貓?zhí)詫氄{(diào)味品銷售額為38.98億元(YoY-23.45%)，京東調(diào)味品銷售額為11.80億元(YoY-36.14%)，拼多多調(diào)味品銷售額為11.65億元(YoY-25.26%)。海天味業(yè)三大電商線上銷售總額為0.52億元(YoY-41.91%)，淘系平臺(tái)、京東、拼多多線上銷售額分別為0.34/0.14/0.04億元，占比分別為65.73%/26.57%/7.69%。
風(fēng)險(xiǎn)因素：1.政策風(fēng)險(xiǎn)；2.食品安全風(fēng)險(xiǎn)；3.疫情風(fēng)險(xiǎn)；4.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；5.平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)。
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