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光通訊領(lǐng)域稀缺封裝設(shè)備商。2021年公司收購(gòu)開玖自動(dòng)化設(shè)備公司有限公司75%股權(quán)并完成登記。開玖自動(dòng)化主要銷售半導(dǎo)體封裝相關(guān)設(shè)備，主營(yíng)產(chǎn)品為全自動(dòng)超聲波引線鍵合設(shè)備，包括光通訊行業(yè)用金絲球焊線機(jī)、功率半導(dǎo)體行業(yè)用粗鋁絲壓焊機(jī)等。其中K900系列TO56/TO46可翻轉(zhuǎn)焊線機(jī)是國(guó)內(nèi)激光二極管生產(chǎn)的主流機(jī)型，在光通訊領(lǐng)域（如2.5G、10G、25G光模塊元器件）和激光顯示領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，根據(jù)深圳半導(dǎo)體展信息，公司在TO56封裝的光通訊器件和激光顯示器件的引線鍵合設(shè)備市場(chǎng)占有80%以上份額。
　　LED顯示屏逐漸回暖，Mini LED為未來(lái)成長(zhǎng)方向。根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，展望2023H2國(guó)內(nèi)LED顯示屏行業(yè)會(huì)有所恢復(fù)，無(wú)論是渠道類或者是工程類，預(yù)期需求將會(huì)有所反彈；海外市場(chǎng)預(yù)期維持2022年需求情況保持較為穩(wěn)定。長(zhǎng)期來(lái)看，在小間距、Mini LED產(chǎn)品的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2026年市場(chǎng)規(guī)模有望成長(zhǎng)至130億美金。據(jù)高工LED不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，投向Mini/Micro LED等領(lǐng)域新增投資超過(guò)了700億元人民幣，設(shè)備、基板材料等Mini/Micro LED配套產(chǎn)業(yè)鏈也成為2022年投資的重點(diǎn)之一。根據(jù)高工2020年報(bào)告顯示新益昌在國(guó)內(nèi)固晶機(jī)市場(chǎng)的占有率已經(jīng)超過(guò)70%，客戶普及率也已超過(guò)9成。根據(jù)行家說(shuō)信息，公司Mini LED客戶包括了京東方、TCL、天馬、華為、立景、洲明、艾比森、鴻利、國(guó)星、瑞豐、雷曼、聚飛、中麒、晶科、隆利、聯(lián)建、兆馳、翰博、沃格、芯瑞達(dá)等。
　　半導(dǎo)體產(chǎn)品廣度不斷延伸。公司2022年導(dǎo)入多個(gè)下游重點(diǎn)客戶，在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域已具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及較高的品牌知名度，業(yè)務(wù)涵蓋MEMS、模擬、數(shù)模混合、分立器件等領(lǐng)域，為包括晶導(dǎo)微、燦瑞科技、揚(yáng)杰科技、通富微、固锝電子、華天科技等知名公司在內(nèi)的龐大優(yōu)質(zhì)客戶群體提供定制化服務(wù)。此外，公司收購(gòu)的開玖自動(dòng)化積極研發(fā)半導(dǎo)體焊線設(shè)備，實(shí)現(xiàn)固晶與焊線設(shè)備的協(xié)同銷售，有效擴(kuò)展在封測(cè)流程中的產(chǎn)品。
　　戰(zhàn)略投資完善產(chǎn)品線及上下游。2022年公司投資參股深圳德森精密設(shè)備，主要系為進(jìn)一步延伸封裝設(shè)備領(lǐng)域的產(chǎn)品廣度。全自動(dòng)錫膏印刷機(jī)的錫膏工藝分屬固晶的前道工序，同公司固晶設(shè)備在客戶側(cè)具有協(xié)同效應(yīng)，可為公司實(shí)現(xiàn)封裝工藝端的整線解決方案提供助力；此外，公司投資參股華怡豐科技，主要為進(jìn)一步擴(kuò)展公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)上下游領(lǐng)域布局。該公司主營(yíng)傳感器和測(cè)量?jī)x器，為半導(dǎo)體封裝設(shè)備的核心零部件之一，技術(shù)門檻較高，產(chǎn)品也適用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)設(shè)備，將助力公司核心零部件自研自產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
　　下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司2022年受到需求疲軟及外部影響供需，整體LED行業(yè)拉動(dòng)較弱，我們預(yù)計(jì)2023H2主營(yíng)業(yè)務(wù)有望恢復(fù)，未來(lái)半導(dǎo)體和Mini LED設(shè)備提供新增長(zhǎng)動(dòng)能，下調(diào)2023-2024年歸母凈利潤(rùn)至2.83/3.68億（原4.15/5.04億）并新增2025年預(yù)測(cè)為4.36億元，對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E為52/40/34X，可比半導(dǎo)體設(shè)備公司中微公司、芯源微，拓荊科技2023E預(yù)測(cè)PE分別為68X，88X，95X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單不及預(yù)期；景氣度不及預(yù)期；供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)等。公司于2023年6月3日公