>> 國投安信期貨-煤焦鋼周報：宏觀預期轉(zhuǎn)弱，煤焦鋼全線回落-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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●要點概覽—高溫疊加強降雨，鋼材需求環(huán)比承壓，淡季仍顯韌性，庫存去化良好。經(jīng)濟復蘇波折，基建、制造業(yè)增速放緩，地產(chǎn)銷售回暖受阻，投資端依然疲弱，政策托底預期增強，不過實際落地節(jié)奏緩慢。產(chǎn)量企穩(wěn)回升，供應壓力有所增大，制約價格反彈空間，關注粗鋼壓減政策進展。隨著宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，盤面承壓回落，短期仍有反復，關注政策及市場風向變化。焦炭方面，供霄相對均衡，現(xiàn)貨首輪提漲仍在博弈中。宏觀情緒轉(zhuǎn)弱疊加焦煤成本下行拖累，盤面沖高后快速回落，短期依然承壓。焦煤方面，供需短期趨穩(wěn)，市場預期仍偏悲觀，盤面整體依然承壓。
●終端需求━淡季仍有韌性。本周，鋼材現(xiàn)貨有所回落，上海螺紋3720元/噸(-100），上海熱卷3840元/噸(-90）。螺紋表觀消費量298.3萬噸(+3.8），全國建材貿(mào)易商日均成交13.6萬噸(-3.0）。螺紋社庫下降2.8%，廠庫下降4.8%，熱卷社庫上升0.1%，廠庫下降3.8%。受南方強降雨及北方高溫天氣影響，需求環(huán)比仍面臨下行壓力，不過淡季韌性依然較強。螺紋表需短期偏穩(wěn)，庫存去化良好，整體水平已經(jīng)不高。
●鋼鐵供給─高爐繼續(xù)復產(chǎn)。本周，全國247家鋼廠高爐開工率84.09 (+1.的爐產(chǎn)能利用率91.6(+1.28），日均鐵水產(chǎn)量245.85萬噸(+3.29)。螺紋周產(chǎn)量273.27萬噸(+4.77），長流程245.94 (+3.姐流程27.33(+1.1）:熱卷周產(chǎn)量308.71萬噸(-3.65).估算的螺紋長流程毛利187元/噸，短流程毛利-230元/噸，熱卷毛利217元/噸。鋼廠尚有一定利潤，淡季需求仍有韌性，高爐延續(xù)復產(chǎn)態(tài)勢，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升，供應壓力有所增大，關注粗鋼壓減政策進展。
●焦炭—現(xiàn)貨開啟首輪提漲。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，原料剛需保持良好，鋼廠按需采購為主，補庫動能相對不足。原料煤價格反彈，焦企陷入大面積虧損狀態(tài)，提產(chǎn)積極性不足，開工率相對偏穩(wěn)，隨著出貨好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地庫存繼續(xù)下降。供需整體相對均衡，現(xiàn)貨首輪提漲仍在博弈中。宏觀情緒轉(zhuǎn)弱疊加焦煤成本下行拖累，盤面沖高后快速回落，短期依然承壓。
●焦煤—預期仍偏悲觀。受部分地區(qū)煤礦事故影響，供應穩(wěn)中有所回落。下游減產(chǎn)放緩，焦企庫存偏低，采購力度適當加大，煤礦出貨好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地庫存繼續(xù)下降。蒙煤通關維持高位，口岸成交有所回暖，澳煤仍缺乏價格優(yōu)勢。供需短期趨穩(wěn)，市場預期仍偏悲觀，盤面整體依然承壓。
●風險提示:國內(nèi)經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。
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