>> 國投安信期貨-鐵合金周報：黑色整體回調(diào)，硅鐵價格大幅下行-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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●終端需求，環(huán)比承壓。上周，鋼材現(xiàn)貨價格承壓下行，螺紋全國均價下行至3928元/噸，熱卷全國均價下行至3860元/噸。上周螺紋社會庫存下降2.79%;熱卷社庫存抬升0.08%。高溫疊加強降雨，需求環(huán)比承壓，淡季扔先任性，庫存去化良好。經(jīng)濟復(fù)蘇波折，基建、制造業(yè)增速放緩，地產(chǎn)銷售回暖受阻，政策托底預(yù)期增強，不過實際落地節(jié)奏緩慢。
●鋼鐵供給，短期偏穩(wěn)。高爐開工率84.09%，較上周持平。硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比抬升0.8%。鋼廠利潤有所反復(fù)，供應(yīng)有所回升，關(guān)注粗鋼壓減政第進展。
·硅鐵方面，價格仍然承壓。2023年前五個月，硅鐵出口量共19.84萬噸，截止到2023年5月出口累計同比下降44%，日本2023年6月制造業(yè)PMI初值49.8，環(huán)比下降1。關(guān)注國際沖突進—步動向，部分基礎(chǔ)設(shè)施被破壞的前提下，月內(nèi)我國硅鐵出口量或有小幅增加。需求方面，鋼廠高爐開工率持穩(wěn)，鋼廠利潤仍有反復(fù)，鋼招量價均有所下行;金屬鎂成交價格逐步下行，主要系供應(yīng)端因政策限產(chǎn)影響較小。供應(yīng)方面，硅鐵產(chǎn)里繼續(xù)下行，預(yù)計社會庫存稍有去化，6月第三周硅鐵日均產(chǎn)量12596噸，周度環(huán)比下降1.87%，蘭炭價格補跌導(dǎo)致硅鐵長利潤稍有好轉(zhuǎn)，不過開工率持續(xù)下行，觀察低產(chǎn)量持續(xù)時長。鋼招量價齊跌，金屬鎂和出口需求—般，硅鐵周度產(chǎn)量維持較低位置，社會庫存去化緩慢。在庫存去化之前，判斷盤面價格依舊承壓。
●硅錳方面,開工率進一步走高。需求端，鋼廠高爐開工率有所反復(fù)，錳元素供應(yīng)較為過剩，鋼招量價齊跌。錳礦山進一步讓價意愿較差，在下一次遠期報盤將有所體現(xiàn)，相比之下需求更為疲弱，錳礦港口庫存難以去化，難改錳礦價格疲弱趨勢。供給端周度開工率62.79%，環(huán)比抬升0.31%。本周港口礦620.3萬噸，環(huán)比抬升1.7萬噸。2023年5月全球制造業(yè)PM149.6,環(huán)比持平。錳礦港口庫存出入庫均較少,庫存整體處于高位，仍對錳礦價格構(gòu)成壓力,預(yù)計硅錳價格偏弱震蕩為主。
風(fēng)險提示:鋼廠補庫
操作建議:反彈做空硅錳
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