>> 華泰期貨-宏觀大類日報：人民幣匯率承壓，經(jīng)濟信心仍待修復-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
商品期貨：黑色、貴金屬逢低買入套保；農(nóng)產(chǎn)品、能源、有色中性；
股指期貨：買入套保。
核心觀點
■市場分析
假期首日，國內(nèi)資產(chǎn)表現(xiàn)偏弱。A股、人民幣匯率、大宗商品均出現(xiàn)不同程度調(diào)整。從影響來看主要有兩點：一、外部風險對人民幣匯率有一定傳導。上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾重申年內(nèi)加息兩次的鷹派立場、美國和歐洲的6月PMI初值表現(xiàn)偏弱、地緣沖突等事件接連沖擊市場情緒，外部風險對于國內(nèi)情緒帶來考驗。二、假期國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，高頻的30城地產(chǎn)銷售弱于季節(jié)性，6月26日7天移動同比-49.41%；旅游交通有所改善，但仍未恢復至疫情前水平，且較五一有所降低；但電影票房消費火熱。整體國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)仍偏弱。
近期國內(nèi)逆周期信號進一步加強。近期，央行相繼下調(diào)OMO、MLF和LPR利率10bp，并且發(fā)改委、國務院相繼表態(tài)將“采取更加有力的措施”，政策逆周期信號繼續(xù)加強。5月的國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍偏弱，包括5月的進出口數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)均給出偏不利的信號，高頻的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)偏弱，繼續(xù)關注后續(xù)的國內(nèi)政策預期。在國內(nèi)穩(wěn)增長信號加強的利好下，股指受益較為明顯，其次是商品中內(nèi)需主導型的黑色建材。
總體而言，目前內(nèi)外宏觀均有樂觀向的改善，市場情緒得到提振。資產(chǎn)上繼續(xù)推薦多配股指，商品基本面來看，螺紋鋼、鋁、原油更具韌性，相對脆弱的是PP和甲醇。
風險
地緣政治風險（能源板塊上行風險）；全球經(jīng)濟超預期下行（風險資產(chǎn)下行風險）；美聯(lián)儲超預期收緊（風險資產(chǎn)下行風險）；海外流動性風險沖擊（風險資產(chǎn)下行風險）。
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