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策略摘要
　　棉花觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　國際方面，本周美元走強(qiáng)疊加周度出口數(shù)據(jù)疲軟，美棉價(jià)格偏弱震蕩。國內(nèi)方面，天氣端炒作得到緩和，疊加庫存并未大幅下降，下游紡織企業(yè)處于訂單淡季，采購謹(jǐn)慎，本周價(jià)格出現(xiàn)下跌。后期需警惕因高原料成本向下游傳導(dǎo)不暢導(dǎo)致的價(jià)格階段性回調(diào)。在海外停止加息的預(yù)期以及國內(nèi)溫和復(fù)蘇的背景下，價(jià)格維持震蕩格局，后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進(jìn)度以及下游消費(fèi)向好的持續(xù)性。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看多
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)區(qū)天氣狀態(tài)良好
　　紙漿觀點(diǎn)
　　市場分析
　　近期匯率接近7.22，進(jìn)口成本繼續(xù)維持高位。紙漿金融屬性較強(qiáng)，需要密切關(guān)注離岸人民幣兌換美元情況以及紙漿貼水情況。本周，各港口紙漿庫存193.53萬噸，較上周下降2.32%，總體庫存量依舊維持高位。目前各港口紙漿庫存繼續(xù)處于高位，外加國內(nèi)市場持續(xù)偏弱，下游紙廠開工只維持剛需，對(duì)紙漿價(jià)格形成有效壓制。目前紙漿進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單量及開工率均維持低位，成品紙產(chǎn)銷目前暫無起色。預(yù)計(jì)供強(qiáng)需弱的態(tài)勢(shì)還將持續(xù)，紙漿市場價(jià)格或繼續(xù)持續(xù)弱勢(shì)震蕩表現(xiàn)。
　　■策略
　　單邊中性
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無
　　白糖觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　本周國內(nèi)正逢端午假期，多空均較為謹(jǐn)慎，鄭糖整體呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢(shì)。相比之下美原糖主力合約本周持續(xù)下跌，10月合約最低到24.16美分/磅，將6月上旬的漲幅全部吞沒。究其原因，一是巴西生產(chǎn)不斷提速且出口數(shù)據(jù)開始明顯改善，6月日均出口量同比增加5%到11.68萬噸，待運(yùn)船只及數(shù)量均比上周有明顯增長；二是上周價(jià)格漲幅過快，部分市場參與者出于對(duì)宏觀變動(dòng)的考慮離場避險(xiǎn)。目前國內(nèi)基本面強(qiáng)勢(shì)格局并沒有出現(xiàn)變化，首先根據(jù)國家文旅部數(shù)據(jù)，本年端午假期全國平均單日國內(nèi)旅游人次為0.35億人，單日國內(nèi)旅游平均每人次消費(fèi)為351.98元/人，數(shù)據(jù)均高于2022年同比以及預(yù)期，有一定的消費(fèi)提振；其次，進(jìn)口數(shù)據(jù)繼續(xù)維持在低位，且5月底工業(yè)庫存量降到272萬噸，三季度供應(yīng)短缺的局面目前來看仍是難以有效解決。但是目前國內(nèi)價(jià)格上漲受到美原糖的壓制，下周重點(diǎn)需要觀察巴西生產(chǎn)及出口速度的變化以及地緣政治對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)帶來的影響。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看多
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀及政策影響