>> 華泰期貨-甲醇日報：宏觀刺激預(yù)期未兌現(xiàn)，甲醇回歸基本面定價-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢高做空套保。港口方面，伊朗裝置逐步恢復(fù)，而近期到港壓力疊加下游的興興MTO裝置后續(xù)有減產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計甲醇港口持續(xù)進(jìn)入累庫周期。內(nèi)地逐步進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單需求有所回落，內(nèi)地對港口的支撐減弱。驅(qū)動偏弱，宏觀刺激預(yù)期未兌現(xiàn)將回歸基本面定價。
核心觀點
市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至09+15，港口基差略有擴(kuò)大，西北周初指導(dǎo)價基本持穩(wěn)。
國內(nèi)煤頭多裝置短期檢修減負(fù)，總體開工率基本低位平穩(wěn)。久泰200萬噸/年甲醇裝置于近日點火，預(yù)計節(jié)后產(chǎn)出產(chǎn)品；內(nèi)蒙古世林30萬噸/年甲醇裝置計劃7月中下旬檢修；黃陵煤化甲醇裝置于6月26號開始檢修，檢修20天左右；陜西潤中清潔甲醇裝置于6月17日產(chǎn)出產(chǎn)品，目前運(yùn)行正常；甘肅華亭60萬噸/年煤制甲醇裝置已重啟，負(fù)荷提升中；鶴壁煤化工甲醇裝置于6月19日晚間停車檢修，計劃20天；河南心連心甲醇裝置計劃6月28日左右停車檢修，7月底恢復(fù)；兗礦國宏甲醇裝置于6月25日開始雙爐運(yùn)行，預(yù)計10天。
港口方面，外盤開工率有所上升，保持歷史同期高位。后期非伊到港預(yù)期仍大。6月20日伊朗Bushehr165萬噸/年甲醇裝置已重啟，具體負(fù)荷有待跟蹤。關(guān)注興興MTO裝置減產(chǎn)情況。
■策略
建議逢高做空套保。港口方面，伊朗裝置逐步恢復(fù)，而近期到港壓力疊加下游的興興MTO裝置后續(xù)有減產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計甲醇港口持續(xù)進(jìn)入累庫周期。內(nèi)地逐步進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單需求有所回落，內(nèi)地對港口的支撐減弱。驅(qū)動偏弱，宏觀刺激預(yù)期未兌現(xiàn)將回歸基本面定價。
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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