>> 中信建投-流動性周觀察6月第4期：北向與杠桿資金分歧依舊-230626
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 4545KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,夏凡捷,姚皓天 |
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核心觀點
滬深300隱含風險溢價小幅上行，觸及7年90%分位。宏觀流動性方面，上期央行OMO累計凈投放3600億元；海外流動性方面，上期各期限美債收益率上升，美國失業(yè)人數(shù)保持相對高位，美聯(lián)儲年內(nèi)預計再次加息，加息速度將放緩。微觀資金供求方面，新基金發(fā)行量環(huán)比下行，發(fā)行份額估算約為23.01億，北向資金凈流入-3.46億，兩融資金凈流入+90.23億，股票型ETF凈流入-10.95億。
宏觀流動性與資金價格
上周央行公開市場累計凈投放3600億元。6月19日-6月21日，央行累計投放4160億元，累計回籠560億元，合計凈投放3600億元。其中，逆回購到期60億元，投放4160億元。未來一周，逆回購到期4600億元。
上周銀行間市場主要資金利率變化不一。截至6月21日，R007和DR007均價為2.22%和2.06%，較6月16日分別變化+17.53bp和+24.40bp;R001和DR001均價為1.81%和2.00%，較6月16日分別變化-23.30bp和+56.32bp。
各期限美債收益率上行。截至6月21日，2年期、5年期、10年期、30年期分別較6月16日變動+7bp、+4bp、+3bp、+2bp至4.77%，4.03%，3.80%和3.88%。
微觀流動性與資金供求
北向資金轉(zhuǎn)為凈流出，上周累計凈流出3.46億元，環(huán)比變動-147.37億元。截至6月21日，2023年北向資金累計凈流入1918.06億元。
兩融余額環(huán)比上行，近一周兩融資金凈流入+90.23億元。截至6月21日，兩融余額約16138億元，環(huán)比變動約+104億元；兩融余額占A股流通市值2.24%，環(huán)比變動+0.03pct。兩融交易額1845億元，占A股成交額8.4%，環(huán)比變動+0.49pct。本周兩融資金凈流入90.23億元，較上周變動+136.76億元。
股票型ETF份額較上期變動-10.95億份。分類來看，寬基指數(shù)類變動-30.03億份，行業(yè)主題類變動+19.08億份。其中，醫(yī)藥保健、券商類ETF份額增加較多，信息技術、軍工類ETF份額減少較多。
風險提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計不夠完備的風險，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導致的測算誤差風險及數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差風險。海外貨幣政策收緊下，美聯(lián)儲激進加息風險導致外部流動性沖擊超預期。國內(nèi)貨幣政策寬松不及預期，資金價格上行風險。國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地不及預期，融資需求下行風險。當前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟衰退概率上升風險。海外地緣政治沖突加劇風險，全球政治局勢復雜嚴峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴大化。
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