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2023年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售在一季度反彈之后再次走弱，城市分化明顯，一二線城市需求差距拉大。
　　土地市場(chǎng)投資不足，區(qū)域分化加劇，央國企地產(chǎn)商土拍參與信心不足，城投托底壓力較大，土地市場(chǎng)成交縮水。
　　以廣州為代表的一線城市樓市仍處于低位震蕩，限購范圍等方面或有一定松綁預(yù)期，對(duì)股票的邊際提振將大于銷售。
　　全國各地?zé)衢T城市積極出臺(tái)各種需求刺激政策，政策效果較為有限。解決問題關(guān)鍵在于投資端，降低政策變化頻率，刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，穩(wěn)定投資環(huán)境。
　　我們預(yù)計(jì)7-9月市場(chǎng)基于政策的博弈行情機(jī)會(huì)較為突出，未來建議關(guān)注市場(chǎng)回款率高，估值穩(wěn)定的地產(chǎn)商，A股建議關(guān)注招商蛇口、保利發(fā)展、華發(fā)股份，港股建議關(guān)注中國金茂、中國海外發(fā)展、中海宏洋，同時(shí)可以關(guān)注高彈性博弈品種標(biāo)的如城建發(fā)展、碧桂園；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，房價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)，土地價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。