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1.安信視點(diǎn)：海外通脹粘性超預(yù)期，加息或?qū)⒀永m(xù)
　　上周五，股低開后盤初快速?zèng)_高，隨后反彈無力三大指數(shù)均轉(zhuǎn)跌，午后維持弱勢震蕩。恒生指數(shù)收跌0.51%，報(bào)18794.13點(diǎn)，錄得五連跌；恒生科技指數(shù)跌0.17%，報(bào)3872.61點(diǎn)，恒生國企指數(shù)跌0.35%，報(bào)6372.19點(diǎn)。全日市場成交額為838.05億港元，南向資金凈買入31.93億港元。
　　個(gè)股來看，福萊特玻璃6865.HK逆勢上漲，盤中漲近4%，截至收盤漲1.57%。公司是光伏玻璃行業(yè)雙龍頭之一，市占率約24%。2022年底，公司光伏玻璃產(chǎn)能19400噸/天。2023年，預(yù)期公司新增5條光伏玻璃窯爐，2023年底產(chǎn)能25400噸/天。行業(yè)龍頭，競爭實(shí)力強(qiáng)，地位穩(wěn)固，毛利率較二線企業(yè)高約10個(gè)百分點(diǎn)產(chǎn)品技術(shù)能力強(qiáng)，雙玻等具溢價(jià)能力產(chǎn)品滲透率高；良率高。2020年以后快速擴(kuò)產(chǎn)，新建窯爐均為1000噸/天以上，規(guī)模效益高。主要原材料之一硅砂自給率高，降低采購成本。光伏玻璃行業(yè)需求下半年預(yù)期會(huì)繼續(xù)加速釋放，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度卻同比大幅減速，價(jià)格預(yù)期有支持。光伏玻璃主要成本中，純堿的價(jià)格近期明顯回落，成本下行，利好企業(yè)利潤率提升。2022年公司凈利潤21億元RMB，同比基本持平。2023Q1，公司收入同比增長52%至53億元RMB，凈利潤同比增長17%至5.1億元RMB。福萊特玻璃是安信國際6月金股，推薦投資者持續(xù)關(guān)注。
　　近期公布的數(shù)據(jù)來看，上周公布的美國6月Markit PMI數(shù)據(jù)，服務(wù)業(yè)PMI為54.1(預(yù)期54.0、前值54.9)；制造業(yè)PMI為46.3(預(yù)期48.5、前值48.4)。服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI都有所下跌，尤其是制造業(yè)PMI，今年基本上都處于50以下，估計(jì)和企業(yè)去庫存有關(guān)。今周重點(diǎn)關(guān)注PCE通漲數(shù)據(jù)，上周鮑威爾在聽證會(huì)上繼續(xù)出口放鷹，暫時(shí)市場還在交易多加1次息的預(yù)期，假若PCE數(shù)據(jù)出現(xiàn)差于預(yù)期的情況，市場將有較大回調(diào)。歐元區(qū)方面，6月服務(wù)業(yè)與制造業(yè)PMI均超預(yù)期回落，制造業(yè)PMI創(chuàng)三年以來新低。6月制造業(yè)PMI下跌至43.6（前值44.8）滑落，服務(wù)業(yè)PMI降至52.4（前值55.1），此前歐元區(qū)服務(wù)業(yè)復(fù)蘇好于預(yù)期，但這次服務(wù)業(yè)PMI大幅回調(diào)使得市場熱情有所降溫。數(shù)據(jù)公布公布當(dāng)天歐洲股市集體收跌，歐元此前升幅也有所回吐。向前看，隨著歐央行持續(xù)鷹派加息，貨幣政策進(jìn)一步傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景不確定性增加。海外央行加息共振的背后的邏輯基本都是超預(yù)期的通脹粘性，由此來看，我們認(rèn)為海外利率或?qū)⒃诟呶煌Ａ糨^久的時(shí)間。此外，由于貨幣政策的滯后性是長久且不確定的，這也意味著全球經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒊掷m(xù)。
　　分析師：韓致立