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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　2023年端午節(jié)假期，盡管國(guó)內(nèi)多地連日高溫以及南方部分省市處于梅雨季，但人們出游熱情并未受到影響，文化和旅游行業(yè)依舊展現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭。2023年端午節(jié)假期期間，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.06億人次，同比增長(zhǎng)32.3%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入373.1億元，同比增長(zhǎng)44.5%。旅游行業(yè)：假期旅游市場(chǎng)保持旺盛勢(shì)頭，消費(fèi)潛力持續(xù)釋放，但由于端午假期時(shí)間限制，游客出行半徑明顯縮短。此外，端午民俗活動(dòng)激發(fā)市場(chǎng)活力，以演唱會(huì)、音樂節(jié)為代表的潮流文化備受關(guān)注。免稅行業(yè)：端午期間，海南發(fā)放3000萬元離島免稅消費(fèi)券，政企聯(lián)動(dòng)持續(xù)釋放免稅消費(fèi)活力，領(lǐng)消費(fèi)券買免稅品成為假日消費(fèi)新潮流，離島免稅消費(fèi)熱情高漲。景區(qū)行業(yè)：國(guó)內(nèi)各大景區(qū)紛紛推出端午傳統(tǒng)節(jié)俗文化相關(guān)的旅游活動(dòng)，端午傳統(tǒng)節(jié)俗文化與景區(qū)旅游高度融合，多省市及地方景區(qū)旅游收入和人數(shù)雙創(chuàng)新高。整體來看，端午假期旅游強(qiáng)勁復(fù)蘇，但是旅游人次和收入的恢復(fù)程度較“五一”假期略微走弱，我們認(rèn)為主要原因可能是：1）端午假期相較于“五一”假期時(shí)間較短，居民更傾向于短途游和周邊游；2）由于“五一”假期已經(jīng)釋放了大量的出行需求，居民旅行意愿稍弱。展望下半年，隨著全國(guó)假日市場(chǎng)平穩(wěn)有序復(fù)蘇，疊加國(guó)內(nèi)政策支持、消費(fèi)回暖，旅游行業(yè)前景繼續(xù)向好。建議關(guān)注：1）受益于出入境旅游恢復(fù)與政府政策支持的免稅龍頭；2）受益于經(jīng)濟(jì)回暖后客流恢復(fù)的景區(qū)與演藝龍頭、酒店龍頭。
　　投資要點(diǎn)：
　　旅游：端午消費(fèi)潛力持續(xù)釋放，民俗活動(dòng)激發(fā)市場(chǎng)活力。2023年端午節(jié)假期期間，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.06億人次，同比增長(zhǎng)32.3%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的112.8%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入373.1億元，同比增長(zhǎng)44.5%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的94.9%。由于端午假期時(shí)間限制，游客出行半徑明顯縮短，高鐵游、自駕游、周邊游等是小長(zhǎng)假中最受歡迎的出游模式。此外，端午民俗活動(dòng)激發(fā)市場(chǎng)活力，以演唱會(huì)、音樂節(jié)為代表的潮流文化備受關(guān)注。
　　免稅：海南端午假期免稅消費(fèi)熱情高漲。端午節(jié)期間，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額2.6億元，免稅購(gòu)物人數(shù)4.37萬人次。海南省商務(wù)廳發(fā)放3000萬元離島免稅消費(fèi)券，聯(lián)動(dòng)海南各大離島免稅店推出各類端午節(jié)主題營(yíng)銷活動(dòng)，持續(xù)釋放免稅消費(fèi)活力。其中，cdf?？趪?guó)際免稅城推出“Bubble Fantasy泡影幻境”主題活動(dòng)；?？谿DF免稅城、深免海口觀瀾湖免稅城等多家免稅店推出“放‘粽’一夏”購(gòu)物促銷活動(dòng)等，掀起免稅購(gòu)物年中促消費(fèi)熱潮。
　　景區(qū)：端午傳統(tǒng)文化與景區(qū)旅游高度融合。端午假日期間，國(guó)內(nèi)各大景區(qū)紛紛推出端午傳統(tǒng)節(jié)俗文化相關(guān)的旅游活動(dòng)，包括龍舟比賽、編五彩繩、包粽子等，吸引游客前往。攜程旅行網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，部分旅游業(yè)態(tài)的恢復(fù)進(jìn)展已超過2019年水平，其中國(guó)內(nèi)門票業(yè)務(wù)等訂單量較2019年同期翻倍。多省市及地方景區(qū)旅游收入和人數(shù)雙創(chuàng)新高。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1、宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2、消費(fèi)刺激政策推動(dòng)力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。