>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-230628
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
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來源： |
銀河期貨 |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場(chǎng)消息
1、從對(duì)阿克蘇、喀什、烏魯木齊等地棉花監(jiān)管庫存調(diào)查來看，6月下旬新疆棉汽運(yùn)出庫量延續(xù)6月中旬大幅下滑的勢(shì)頭，重點(diǎn)流向們是山東、河南、江蘇、湖北、河業(yè)等省份;即使公路運(yùn)輸價(jià)格不斷下調(diào)仍難以阻止貿(mào)易商，內(nèi)地電棉企業(yè)發(fā)運(yùn)量減少的勢(shì)頭。江蘇常州某棉企表示，截止6月27日內(nèi)地庫鄭棉倉(cāng)單已達(dá)到6004張，占鄭棉倉(cāng)單總量的44.06%，再加上內(nèi)地庫大量的商品棉周轉(zhuǎn)庫存，供應(yīng)短期已處干飽和狀態(tài);再加上6月中旬以來江浙、安徽、河南、山東等地棉紡織廠開機(jī)率被動(dòng)下行及部分大中型用棉企業(yè)對(duì)港口外棉美金現(xiàn)貨、遠(yuǎn)月船貨的詢價(jià)/下單增多，疆內(nèi)外棉花價(jià)差已縮窄至300-400元/噸，貿(mào)易商/期現(xiàn)公司、紡企移庫的熱情不高。
2、呼圖壁、精河等地一些植棉大戶、合作社認(rèn)為，6月中下旬氣溫比較有利于棉花生長(zhǎng)，生長(zhǎng)期較往年同期推遲時(shí)間降至一周左右，實(shí)現(xiàn)了“六月花七月桃”的進(jìn)度，4/5月低溫對(duì)棉花發(fā)育的影響進(jìn)一步減弱，單產(chǎn)下降的“警報(bào)”應(yīng)該解除;而南疆三大棉區(qū)近期持續(xù)遭遇高溫侵襲(部分區(qū)域有35C-37℃的高溫天氣)，一方面部分地區(qū)旱情擴(kuò)大，補(bǔ)水補(bǔ)肥成為當(dāng)務(wù)之急，否則易現(xiàn)早熟、早衰現(xiàn)象;另一方面農(nóng)民擔(dān)心持續(xù)高溫，蟲害或較往年加重，需提前做準(zhǔn)備。阿克蘇某中型棉花加工企業(yè)判斷，目前整體南疆棉花長(zhǎng)勢(shì)仍弱干前兩年同期，大小苗，生長(zhǎng)進(jìn)度不一致的情況仍普諞存在，如果7-9月份持續(xù)高溫炎熱天氣，棉花生長(zhǎng)進(jìn)度雖然有望追趕上來，但棉花單產(chǎn)、品質(zhì)或受到一定影響。
3、今日棉花現(xiàn)貨交投冷清，多數(shù)棉商出貨不佳，紡企采購(gòu)謹(jǐn)慎；棉花現(xiàn)貨基差仍堅(jiān)挺，仍然存在基差重心上移的跡象，但目前市場(chǎng)報(bào)價(jià)較亂，22/23機(jī)采3128/28B雜3.5內(nèi)基差報(bào)價(jià)有部分在CF09+600~800公定，疆內(nèi)庫，較多甚至在CF09+800及以上，不過主流成交價(jià)仍穩(wěn)定在CF09+600~800，少量在600以下，均為疆內(nèi)庫。棉花現(xiàn)貨內(nèi)地庫與新疆庫價(jià)差仍有收窄跡象；2022/23南疆機(jī)采3128/27B/雜3.5內(nèi)部分主流低基差在CF09+700~800內(nèi)地庫。
觀點(diǎn)
全球方面：6月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費(fèi)大幅調(diào)增，全球期末庫存變化不大。美國(guó)方面，新年度棉花產(chǎn)量調(diào)增了21.7萬噸至359.2萬噸，由于最近美棉主產(chǎn)區(qū)天氣較好，美棉棄種率再次下調(diào)，美棉產(chǎn)量調(diào)增。目前中國(guó)市場(chǎng)的內(nèi)外價(jià)差回歸正常，未來如果中國(guó)加大進(jìn)口棉的進(jìn)口量將會(huì)利好美棉。厄爾尼諾氣象特征明顯，后期關(guān)注印度市場(chǎng)以及澳大利亞棉花產(chǎn)量情況，一般強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)造成全球棉花產(chǎn)量下降，后期繼續(xù)關(guān)注全球主要國(guó)家天氣和棉花產(chǎn)量情況。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：消費(fèi)端，目前紡織企業(yè)淡季消費(fèi)，訂單和利潤(rùn)情況一般，但是紡企紗布庫存處于相對(duì)低位，紡織企業(yè)開機(jī)率尚可，紡織企業(yè)原料備貨相對(duì)積極。供應(yīng)端5月底新疆庫棉花量大幅下降，按照目前的情況去推測(cè)到新棉上市前，市場(chǎng)棉花供應(yīng)可能會(huì)略偏緊。長(zhǎng)周期來看，新年度棉花種植面積大幅下降且天氣導(dǎo)致今年單產(chǎn)下降，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量降幅將達(dá)兩位數(shù)，另外今年植棉成本仍居高不下，且產(chǎn)量下降預(yù)計(jì)棉農(nóng)惜售情緒較濃，因此從新年度減產(chǎn)且成本支撐來看預(yù)計(jì)棉花中長(zhǎng)期偏強(qiáng)。而本年度棉花的低庫存將助推棉花價(jià)格走強(qiáng)，棉花第一目標(biāo)價(jià)位17000-18000元/噸，后期隨著新棉臨近上市預(yù)計(jì)重心可能還將進(jìn)一步上移。市場(chǎng)有流傳最近要公布拋儲(chǔ)信息，但是量不大，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)利空影響有限，反而可能會(huì)因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)庫棉花量不大而形成利多影響。
【交易策略】
1、單邊：新年度預(yù)計(jì)棉花種植成本高且預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少幅度較大，市場(chǎng)將關(guān)注點(diǎn)放在面積減少及天氣炒作上面，棉花大趨勢(shì)上偏強(qiáng)走勢(shì)。而較低的新疆庫棉花量也對(duì)棉花上漲有推動(dòng)作用。建議大宗商品價(jià)格企穩(wěn)后建倉(cāng)多單。棉紗價(jià)格趨勢(shì)跟隨棉花價(jià)格走勢(shì)。最近市場(chǎng)有傳言要拋儲(chǔ)，如果拋儲(chǔ)預(yù)計(jì)量不大，對(duì)市場(chǎng)利空影響有限，反而可能因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)庫中棉花量少而形成利多影響。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：可考慮賣出看跌期權(quán)。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
棉紗行業(yè)消息
1、根據(jù)中國(guó)棉紡織信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，5月雖為傳統(tǒng)紡織淡季，純棉紗市場(chǎng)交投有所走淡但仍尚可，紡企庫存略升但仍在低位水平，故紡企開機(jī)率未發(fā)生明顯改變，維持高位，故純棉紗產(chǎn)量仍較高，綜合評(píng)估，5月純棉紗（不含再生）產(chǎn)量為52.4萬噸，同比增加39.2%，環(huán)比增加3.8%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為224萬噸，同比增加12.9%。
2、全棉坯布行情延續(xù)清淡，織廠缺少訂單，小型織廠接近無單可做。原料價(jià)格近期維持下跌，現(xiàn)貨生產(chǎn)多無利，多數(shù)織廠認(rèn)為，棉紗價(jià)格短期內(nèi)難有改善，因此坯布虧損局面還將繼續(xù)維持一段時(shí)間。資金壓力較大的織廠欲7月進(jìn)行高溫假，現(xiàn)河南OEC16S*OEC12S 100*4663"紗卡箭桿含稅出廠8.5元/米
3、純棉紗市場(chǎng)行情變化不大，整體交投維持平淡，產(chǎn)業(yè)及貿(mào)易端采購(gòu)均不多，工廠出貨為主。純棉紗價(jià)格陰跌，報(bào)價(jià)多可商談。紡企庫存持續(xù)接力，減倉(cāng)紡企有所增多。部分價(jià)格：現(xiàn)新疆產(chǎn)OEC24S一般品質(zhì)帶票到貨19200元/噸?，F(xiàn)山東產(chǎn)高
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