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【宏觀】企業(yè)盈利續(xù)降近兩成，見(jiàn)底了嗎？-20230628
　　熊園分析師S0680518050004 [email protected]
　　劉安林分析師S0680523020002 [email protected]
　　1-5月工業(yè)企業(yè)盈利延續(xù)負(fù)增、同比仍降近兩成；5月單月盈利降幅收窄，主因利潤(rùn)率改善、低基數(shù)等。往后看，繼續(xù)提示：年內(nèi)企業(yè)盈利年內(nèi)應(yīng)會(huì)延續(xù)下降、但降幅可能逐步收窄；節(jié)奏上，下半年盈利可能好于上半年。另外，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍弱，內(nèi)生動(dòng)力不足、需求不足、信心不足仍是核心約束，我們也繼續(xù)提示，“一批政策”正在路上，5月以來(lái)我們持續(xù)提示的“對(duì)政策可以樂(lè)觀點(diǎn)、組合拳有望陸續(xù)出臺(tái)”也正逐步兌現(xiàn)。短期可關(guān)注：北上廣深等核心一二線可能的松地產(chǎn)；可能出臺(tái)支持民企法律制度；專項(xiàng)債發(fā)行可能提速；政策性金融工具可能加碼等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外部環(huán)境、政策力度等超預(yù)期變化。