>> 銀河期貨-鉛半年報：產(chǎn)能過剩利潤向上游傳導(dǎo)，需求疲軟鉛價維持震蕩-230620
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
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回顧上半年，鉛價大部分時間維持震蕩整理的走勢，主力合約自年初從高位16110元/噸回落后，滬鉛期貨主力合約在15000~15500元/噸的空間內(nèi)震蕩整理，臨近年中，LME有大空頭被擠倉，導(dǎo)致內(nèi)外盤共振上行。
供應(yīng)方面，上半年原生鉛產(chǎn)能集中釋放，1-5月國內(nèi)原生鉛產(chǎn)量累計產(chǎn)量151.77萬噸，累計同比增加17.22%；再生鉛累計產(chǎn)量171.21萬噸，累計同比增長1.74%；全球鉛1-4月份累計產(chǎn)量409.9萬噸，較去年同期401.2萬噸略有增長2.17%；
需求方面，汽車產(chǎn)量好于2022年，鉛錠、蓄電池、汽車出口數(shù)據(jù)維持高位。今年上半年需求小幅增長，既有終端汽車行業(yè)產(chǎn)量修復(fù)的因素，也有鉛錠及蓄電池出口維持較好局面的因素；
原料供應(yīng)維持緊張，鉛礦進口比值仍然不利于進口，維持銀精礦來料加工政策優(yōu)勢而變相進口，再生鉛產(chǎn)能過剩，爭搶廢舊電瓶資源導(dǎo)致廢舊電瓶維持緊張，價格緊隨鉛價波動，原料偏緊限制了再生鉛產(chǎn)能擴張的速度；
下半年精鉛產(chǎn)量或?qū)⒕S持高位，原料端鉛礦進口窗口持續(xù)關(guān)閉，廢舊電瓶同樣供需偏緊，需求端依賴于出口，內(nèi)需維持疲軟，預(yù)計下半年鉛價仍將維持震蕩，下有成本底，上有消費頂，預(yù)計震蕩區(qū)間在14800~16000元/噸，操作上維持震蕩區(qū)間高拋低吸的節(jié)奏。
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