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“雙碳”引領(lǐng)下，再生資源和配套污染治理企業(yè)成長(zhǎng)性突出?！笆奈濉币詠?lái)，在“雙碳”政策引領(lǐng)下，涉及節(jié)能、降耗、減排等重大節(jié)能環(huán)保政策迎來(lái)密集發(fā)布出臺(tái)期，環(huán)保行業(yè)有望充分享受政策紅利，進(jìn)入新一輪高景氣周期?！半p碳”的目標(biāo)是建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系，循環(huán)經(jīng)濟(jì)兼具重要資源以及減碳、減排等多重經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，與之相關(guān)的再生資源、高景氣行業(yè)配套環(huán)保設(shè)備等板塊“十四五”期間將會(huì)有亮眼表現(xiàn)。
　　優(yōu)質(zhì)環(huán)保國(guó)企有望價(jià)值重估。22年末至今，國(guó)家多個(gè)部門在各類會(huì)議中多次提及建設(shè)中國(guó)特色估值體系，明確指出要推動(dòng)提升估值定價(jià)科學(xué)性有效性，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能。國(guó)資委也強(qiáng)調(diào)今年中央企業(yè)“一利五率”目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”，對(duì)盈利能力、價(jià)值實(shí)現(xiàn)能力的考核更加重視。在補(bǔ)齊鄉(xiāng)鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、建設(shè)“無(wú)廢城市”等政策刺激下，環(huán)保行業(yè)中水務(wù)與固廢處理業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)，疊加其低估值、高股息率和強(qiáng)現(xiàn)金流的屬性，水務(wù)和固廢處理類的國(guó)企面臨盈利提升和價(jià)值重估的機(jī)會(huì)，未來(lái)有望帶動(dòng)板塊上漲。
　　投資策略：投資策略：目前環(huán)保行業(yè)估值為18倍，處于近10年的低位，從政策推進(jìn)以及行業(yè)需求來(lái)看，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)具備較高投資價(jià)值。建議重點(diǎn)挖掘兩大方向，一是有政策催化、市場(chǎng)空間大、行業(yè)景氣度高的成長(zhǎng)性板塊，例如再生資源、高景氣行業(yè)配套環(huán)保設(shè)備等；二是符合“中特估”概念，具有低估值、高股息率、強(qiáng)現(xiàn)金流屬性的水務(wù)和固廢處理企業(yè)。
　　重點(diǎn)公司：建議關(guān)注以下領(lǐng)域及重點(diǎn)公司：（1）下游行業(yè)景氣度較高的配套污染治理企業(yè)，重點(diǎn)覆蓋的公司有光伏制程污染治理仕凈科技（301030.SZ）、泛半導(dǎo)體工藝廢氣治理盛劍環(huán)境（603324.SH）、臭氧設(shè)備龍頭國(guó)林科技（300786.SH）、壓濾設(shè)備及配件龍頭景津裝備（603279.SH）、國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體潔凈室龍頭美埃科技（688376.SH）；（2）涉及再生資源、新能源新材料業(yè)務(wù)的環(huán)保企業(yè)，重點(diǎn)覆蓋的公司有金屬危廢資源化龍頭高能環(huán)境（603588.SH）、酒糟資源化龍頭路德環(huán)境（688156.SZ）、餐廚垃圾資源化領(lǐng)航者山高環(huán)能（000803.SZ）、布局鋰電正極材料的偉明環(huán)保（603568.SH）、切入鹽湖提鋰的陶瓷膜龍頭久吾高科（300631.SZ）、重金屬污染治理行業(yè)龍頭賽恩斯（688480.SH）。（3）符合“中特估”概念，具有低估值、高股息率、強(qiáng)現(xiàn)金流屬性的企業(yè)，重點(diǎn)覆蓋的公司有瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）、清新環(huán)境（002573.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；環(huán)境治理需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；下游行業(yè)配套治理需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；資源化產(chǎn)品價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的的風(fēng)險(xiǎn)。