>> 安信國際-港股晨報-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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1.安信視點(diǎn):國內(nèi)寬松政策延續(xù),經(jīng)濟(jì)在尋底過程中
昨日，恒指高開低走，隨后走低，午后持續(xù)震蕩。截至收盤，恒生指數(shù)跌1.24%，報18934.36點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌1.71%，報3933.44點(diǎn)，恒生國企指數(shù)跌1.45%，報6426.59,點(diǎn)，恒生紅籌指數(shù)跌0.66%，報3683.92點(diǎn)。全日市場成交額為821.76億港元，南向資金凈賣出額為35.89億港元。
個股來看,福萊特玻璃6865.HK逆勢上漲,盤中漲近4%,截至收盤漲0.75%。公司是光伏玻璃行業(yè)雙龍頭之一，市占率約24%。2022年底，公司光伏玻璃產(chǎn)能19400噸/天。2023年，預(yù)期公司新增5條光伏玻璃窯爐，2023年底產(chǎn)能25400噸/天。行業(yè)龍頭，競爭實(shí)力強(qiáng)，地位穩(wěn)固，毛利率較二線企業(yè)高約10個百分點(diǎn)產(chǎn)品技術(shù)能力強(qiáng)，雙玻等具溢價能力產(chǎn)品滲透率高;良率高。2020年以后快速擴(kuò)產(chǎn)，新建窯爐均為1000噸/天以上，規(guī)模效益高。主要原材料之一硅砂自給率高，降低采購成本。光伏玻璃行業(yè)需求下半年預(yù)期會繼續(xù)加速釋放，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度卻同比大幅減速，價格預(yù)期有支持。光伏玻璃主要成本中，純堿的價格近期明顯回落，成本下行，利好企業(yè)利潤率提升。2022年公司凈利潤21億元RMB，同比基本持平。202301，公司收入同比增長52%至53億元RMB，凈利潤同比增長17%至5.1億元RMB。福萊特玻璃是安信國際6月金股，推薦投資者持續(xù)關(guān)注。
從近期公布的數(shù)據(jù)來看,6月高頻的地鐵客運(yùn)量、航班執(zhí)飛量等人流數(shù)據(jù)走平，與端午的出游數(shù)據(jù)一致，表明服務(wù)消費(fèi)維持韌性。整車貨物物流指數(shù)和快遞物流指數(shù)小幅抬升，顯示工業(yè)生產(chǎn)與貨物消費(fèi)平穩(wěn)。伴隨企業(yè)去庫存接近尾聲，生產(chǎn)活動減速的進(jìn)程有望逐步放緩。
6月30大中城市的商品房銷售面積顯著弱于往年同期。從歷史規(guī)律上看，6月是房企半年銷售目標(biāo)沖刺期,新房銷售季節(jié)性偏強(qiáng)部分來自新開盤數(shù)量上升。而今年6月銷售總體沒有體現(xiàn)出環(huán)比改善的特征，部分原因可能來自于房企在預(yù)期轉(zhuǎn)弱的背景下供給增加有限。與此同時，二手房銷售在5月底的低位上持平，房地產(chǎn)市場仍在磨底中。往后看，經(jīng)濟(jì)總體還在自然回落的過程中，居民和企業(yè)部門擴(kuò)大消費(fèi)和資本開支的意愿偏弱，房地產(chǎn)和城投平臺債務(wù)壓力漸增，這使得市場預(yù)期也在逐步轉(zhuǎn)弱。但從過往經(jīng)驗來看，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失速往往伴隨著金融條件的收緊，金融條件的收緊加速了經(jīng)濟(jì)下行的過程，經(jīng)濟(jì)的減速也反過來使得金融機(jī)構(gòu)壞賬增加、信貸投放謹(jǐn)慎，兩者的互相強(qiáng)化往往會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷時間較長、幅度較深的下滑。今年總體上我國貨幣政策維持寬松，商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸供應(yīng)的意愿較強(qiáng),銀行資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健，同時政府底線思維意識強(qiáng)烈，因此從這個角度來看，我們傾向于認(rèn)為經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失速的可能性不高，經(jīng)濟(jì)回落和磨底需要時間。
分析師:韓致立
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