>> 安信國際-新能源行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：多地試水天然氣上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制，關(guān)注城燃恢復(fù)-230627
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
大小： |
1762KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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港股電力設(shè)備及新能源股不及大盤。上周香港恒生指數(shù)下跌5.74%，恒生綜指下跌6.09%，恒生中國企業(yè)指數(shù)下跌6.42%，中信港股通指數(shù)下跌5.47%。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)下跌7.39%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌6.06%，電力設(shè)備及新能源指數(shù)和電力及公用事業(yè)指數(shù)雙雙跑輸大盤。中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第二十一位及第十五位。從PE(TTM)對(duì)比情況來看，中信港股通電力設(shè)備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值靠近中游偏下，可排第十九位及第十四位。
核心觀點(diǎn)
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊下跌6.05%，板塊主要跟蹤公司全部下跌。光伏產(chǎn)業(yè)鏈全線產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下跌，特別是硅料環(huán)節(jié)，由于庫存壓力及下游采買的審慎，價(jià)格下跌非常快速。終端普遍存在壓價(jià)心理，不利產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)。但我們認(rèn)為海外及國內(nèi)需求客觀存在，且價(jià)格走低利于需求釋放，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)中優(yōu)質(zhì)龍頭仍看好，如福萊特玻璃6865.HK等可逢低布局。
新能源電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)：上周港股電力運(yùn)營(yíng)板塊跌3.9%，板塊主要跟蹤公司波幅介于-9%~4%。即將進(jìn)入迎峰度夏階段，炎熱天氣下電力需求可望進(jìn)一步提升，火電利用率預(yù)期提升。我們認(rèn)為今年由于平均煤炭?jī)r(jià)格回調(diào)，火電裝機(jī)較高的電力運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)較去年有較好表現(xiàn)，可逢低布局運(yùn)營(yíng)效率高的火電發(fā)電為主企業(yè)，如華潤(rùn)電力836.HK等。
新能源材料：上周港股新能源材料下跌6.74%，美股新能源材料下跌3.61%。上周鋰價(jià)錄得小幅下跌，目前碳酸鋰價(jià)格為31.1萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格為30.1萬元/噸。
新能源汽車購置稅迎來第四次延期，從執(zhí)行到2023年12月31日延長(zhǎng)至2027年12月31日，延長(zhǎng)4年，仍然看好需求的進(jìn)一步恢復(fù)，但是鋰價(jià)在30萬/噸左右的高位進(jìn)入上下游博弈階段。
城燃板塊：上周港股燃?xì)獍鍓K股價(jià)下跌7.01%。受美聯(lián)儲(chǔ)政策、俄羅斯政治等影響，外部環(huán)境趨于復(fù)雜，歐洲天然氣價(jià)格波動(dòng)加大，對(duì)下游城燃造成一定影響。但仍看好國內(nèi)Q3天然氣消費(fèi)量逐步恢復(fù)以及毛差恢復(fù)。全國各省市陸續(xù)推行天然氣上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制，重新審核居民氣價(jià)，有利于城燃行業(yè)進(jìn)一步順價(jià)。推薦新奧能源2688.HK。
風(fēng)電設(shè)備：上周港股風(fēng)電板塊下跌7.59%，板塊整體下跌，其中金風(fēng)科技跌幅最大達(dá)到19.3%。上周風(fēng)電整機(jī)采購公開標(biāo)186兆瓦，僅中國電建開標(biāo)一個(gè)項(xiàng)目。風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)容量共945兆瓦。風(fēng)機(jī)訂單的企業(yè)為金風(fēng)科技與中車株洲所，共2家。上周，風(fēng)電行業(yè)整體表現(xiàn)欠佳，主要由于風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格同比下滑較大，以及上半年風(fēng)機(jī)招標(biāo)容量承壓導(dǎo)致，投資者可持續(xù)關(guān)注板塊變化。
核電板塊：上周港股核電板塊下跌2.42%，板塊整體下跌，其中上海電氣跌幅最大為8.16%。此外，上周國內(nèi)核電機(jī)組整體運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，無新增裝機(jī)容量。中廣核電力6月9日發(fā)布公告臺(tái)山1號(hào)機(jī)組開始進(jìn)行年度換料大修，目前換料大修工作進(jìn)展順利。中廣核電力發(fā)電能力持續(xù)向上，今年公司發(fā)電量預(yù)計(jì)持續(xù)向好；公司為稀缺優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。推薦投資者持續(xù)關(guān)注核電運(yùn)營(yíng)商中廣核電力1816.HK。
投資建議：福萊特玻璃6865.HK；華潤(rùn)電力836.HK；中廣核電力1816.HK；新奧能源2688.HK
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源新增裝機(jī)不及預(yù)期；疫情反復(fù)，大宗商品漲價(jià)，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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