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2023年開(kāi)年之后，伴隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)指引的邊際變動(dòng)，美債曲線整體走高。但是隨著3月8日硅谷銀行擠兌事件的爆發(fā)以及之后的一系列金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，美債收益率快速回落。而在金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸平息之后，美債收益率又開(kāi)始呈現(xiàn)震蕩走高的特征（尤其是在前端）。目前，我們注意到美債現(xiàn)貨曲線上1年期及以下的關(guān)鍵期限收益率已經(jīng)顯著高于硅谷銀行擠兌事件爆發(fā)之前的水平（高出彼時(shí)水平約20-50個(gè)基點(diǎn)）。這可能在一定程度上反映了市場(chǎng)不認(rèn)為短期金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)重來(lái)的心態(tài)，也可能體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于鮑威爾近期偏鷹派講話的反應(yīng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)貨幣政策路徑顯著偏于預(yù)期。