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本期要點(diǎn)
　　投資關(guān)注：新能源車減稅政策延續(xù)。6月21日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部發(fā)布《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策的公告》。新能源汽車免稅政策的延長(zhǎng)可以降低消費(fèi)者購(gòu)車成本，提高購(gòu)買新能源汽車的經(jīng)濟(jì)性和吸引力，進(jìn)而刺激市場(chǎng)對(duì)新能源汽車的需求增加，有助于汽車企業(yè)擴(kuò)大新能源汽車的銷售量，進(jìn)一步推動(dòng)新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展。未來(lái)，在減稅延期等行業(yè)政策的積極推動(dòng)下，在新能源汽車領(lǐng)域擁有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的汽車企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力或進(jìn)一步增強(qiáng)，公司信用資質(zhì)預(yù)計(jì)有所改善，其發(fā)行的債券利差有望收窄，或存在一定投資機(jī)會(huì)。但同時(shí)也建議投資者仍需對(duì)市場(chǎng)需求和政策變化以及企業(yè)基本面變化等投資風(fēng)險(xiǎn)保持關(guān)注。
　　本期行業(yè)利差分析，滿足中誠(chéng)信國(guó)際樣本條件（詳見(jiàn)附錄）且含中債收益率估值的中期票據(jù)共1682只，數(shù)量較上期有所減少。分級(jí)別來(lái)看，樣本級(jí)別包括AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)、AA-級(jí)，數(shù)量分別為1203只、389只、87只、3只，占比分別為71.52%、23.13%、5.17%、0.18%，與上期相比，本期各級(jí)別樣本所占比重基本無(wú)變化。
　　從行業(yè)利差中位數(shù)排序來(lái)看，本期文化產(chǎn)業(yè)行業(yè)利差最高，為117bp；此后行業(yè)利差由高到低依次是建筑、鋼鐵、房地產(chǎn)、批發(fā)和零售業(yè)行業(yè)，其行業(yè)利差均不低于76bp；行業(yè)利差稍低的有金融、基礎(chǔ)設(shè)施投融資、汽車、電子、煤炭、有色金屬行業(yè)等，行業(yè)利差在60bp至71bp之間；輕工制造、商業(yè)與個(gè)人服務(wù)、裝備制造、建筑材料等行業(yè)利差在42bp至49bp之間；電力生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)利差為36bp，是利差最低的行業(yè)。
　　AAA級(jí)行業(yè)中，鋼鐵、汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)利差較高，均在80bp以上；金融、電子、煤炭、基礎(chǔ)設(shè)施投融資、有色金屬等行業(yè)利差在57-69bp之間，處于中間水平；輕工制造、化工等行業(yè)利差在40-46bp之間，行業(yè)利差處于相對(duì)較低水平；電力生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)利差最低，為36bp。從變動(dòng)趨勢(shì)上看，多數(shù)行業(yè)利差走擴(kuò)。其中建筑、鋼鐵等行業(yè)利差較上月末走擴(kuò)10bp以上；月內(nèi)僅有商業(yè)與個(gè)人服務(wù)行業(yè)利差較上月末微幅收窄。
　　AA+級(jí)行業(yè)利差較上月全面走擴(kuò)。具體來(lái)看，化工行業(yè)利差走擴(kuò)15bp至285bp，仍是等級(jí)內(nèi)利差最高的行業(yè)，且明顯高于其他行業(yè)；行業(yè)利差較高的還有建筑等行業(yè)，利差為166bp；其他行業(yè)利差相對(duì)較低，綜合、公用事業(yè)、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)利差均在68-92bp之間。
　　AA級(jí)行業(yè)僅有基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)樣本超過(guò)5只，符合報(bào)告利差分析條件。本期基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)利差較上期走擴(kuò)5bp至126bp。從分化程度來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)利差標(biāo)準(zhǔn)差為109bp，較上期有所下降。