>> 國金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報(bào)：人形機(jī)器人有望拉動(dòng)稀土永磁新需求-230701
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 1652KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
李超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周(6.26-6.30)滬深3000指數(shù)收漲0.9%，其中有色指數(shù)跑贏大盤，收漲1.8%。個(gè)股層面，本周大地熊、英洛華、寧波韻升、西部材料勢(shì)頭良好，漲幅在10%以上;中礦資源、融捷股份、天齊鋰業(yè)、鉑科新材跌幅較大，均超過1%。
鋰:本周碳酸鋰價(jià)格環(huán)比下降1.92%至30.7萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下降2.81%至29.4萬元/噸，無錫盤碳酸鋰2307合約環(huán)降3.2%至28.65萬元/噸。需求端本周市場(chǎng)傳言Model 3改款車型繼續(xù)對(duì)電池包進(jìn)行升級(jí)，采用66度電量寧德時(shí)代磷酸錳鐵鋰電池，錳鐵鋰將開始逐步放量。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研,7月排產(chǎn)環(huán)比提升10%，預(yù)計(jì)Q3需求逐步恢復(fù)。供給端本周原料端鋰輝石價(jià)格環(huán)比下降4.9%至3850美元/噸;碳酸鋰庫存3.5萬噸，環(huán)降5%;氫氧化鋰庫存1.7萬噸，環(huán)降2%。目前隨著需求回暖，鋰價(jià)從5月開始反彈，鋰鹽廠惜售且議價(jià)能力增強(qiáng)，但下游接受度不高，鋰鹽市場(chǎng)處于博弈階段，預(yù)計(jì)Q3價(jià)格仍較為堅(jiān)挺，后續(xù)隨著供給逐步釋放，鋰價(jià)將緩慢回調(diào)。本周天華新能公告終止與Premier簽署的《承購和預(yù)付協(xié)議》，但并不影響公司擁有的Premier鋰精礦產(chǎn)品的包銷權(quán)利。當(dāng)前鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，標(biāo)的上建議關(guān)注國內(nèi)自主可控企業(yè)永興材料等標(biāo)的，或資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)等標(biāo)的。
鈷鎳:本周電解鎳現(xiàn)貨價(jià)格16.56萬元/噸，環(huán)降4.94%,下游合金市場(chǎng)開工小幅走升，對(duì)電解鎳需求逐漸偏好，但不銹鋼、新能源等需求回暖緩慢。本周鎳鐵價(jià)格環(huán)降0.69%至1072.5元/鎳點(diǎn)，市場(chǎng)買漲不買跌情緒升溫，多數(shù)鐵廠6月資源已銷售完畢，疊加就成本支撐，鎳鐵廠挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，供需市場(chǎng)持續(xù)博弈。本周硫酸鎳價(jià)格周內(nèi)下降1.6%至3.56萬元/噸，部分正極材料廠7月訂單迎來回暖，三元材料排產(chǎn)量或?qū)⒆吒?，前?qū)體廠家剛需采購后目前市場(chǎng)現(xiàn)貨庫存低位，煉廠挺價(jià)心態(tài)走強(qiáng)，電池級(jí)硫酸鎳市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)。本周電解鈷價(jià)格29.2萬元/噸，環(huán)增6%，國內(nèi)電鈷冶煉廠大部分維持正常生產(chǎn)，但下游市場(chǎng)需求冷清，合金和磁材需求表現(xiàn)不佳，成交以剛需補(bǔ)庫為主。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土:本周氧化鐠釹價(jià)格環(huán)降6.76%到45.5萬元/噸，氧化鋪、氧化鋱價(jià)格分別環(huán)漲3.2%、3.59%;釹鐵硼N35、35H價(jià)格分別環(huán)降8.3%、5.7%。需求端下游較為分散，新能源產(chǎn)業(yè)鏈7月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比提升10%，預(yù)計(jì)Q3需求逐步恢復(fù); .受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，全球氣候面臨挑戰(zhàn)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù),7月家用空調(diào)排產(chǎn)1613萬臺(tái)，同漲29.4%;風(fēng)電市場(chǎng)政策利好海風(fēng)項(xiàng)目招標(biāo)和建設(shè)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研,部分磁材企業(yè)開工率目前達(dá)到70-80%,新增訂單數(shù)量增加。稀土永磁作為機(jī)器人伺服電機(jī)的核心材料，假設(shè)人形機(jī)器人40個(gè)電機(jī)，單臺(tái)人形機(jī)器人的釹鐵硼需求量2-4公斤，價(jià)值量在800-1600元不等。1000萬臺(tái)人形機(jī)器人對(duì)高性能釹鐵硼需求量達(dá)到2-4萬噸，人形機(jī)器人的發(fā)展將推動(dòng)釹鐵硼需求持續(xù)增長。供給端上半年第一批開采指標(biāo)12萬噸，同增19%，輕稀土供應(yīng)略超市場(chǎng)預(yù)期，整體供需過剩，后續(xù)關(guān)注下半年需求恢復(fù)情況與第二批指標(biāo)釋放量，工業(yè)電機(jī)政策尚未落地，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土價(jià)格以震蕩為主。
小金屬:本周金屬鍺價(jià)格環(huán)比持平至9750元/公斤，二氧化鍺原料端價(jià)格仍較高，廠家出貨量量少且成本壓力較大，價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行。金屬鍺市場(chǎng)價(jià)格目前對(duì)高價(jià)接受程度不高，目前處于上下承壓階段，后續(xù)價(jià)格預(yù)計(jì)仍有走高預(yù)期。本.周銻精礦價(jià)格環(huán)比持平至6.85萬元/噸，受制于新礦山投產(chǎn)少、舊礦山產(chǎn)量下滑、環(huán)保政策趨嚴(yán)等影響，礦端出貨量維持低位:應(yīng)用端主要為阻燃劑、光伏玻璃和銻液體電池等，近期下游行情小幅回落，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動(dòng)供應(yīng)大幅釋放;新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放;高價(jià)格反噬需求，下游需求不達(dá)預(yù)期等。
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