>> 華創(chuàng)證券-鋼鐵行業(yè)周報：鐵礦石價格波動，鋼材價格獲得支撐-230701
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 1794KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬金龍,馬野 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)觀點(diǎn)：鋼廠盈利面繼續(xù)擴(kuò)大
本周回顧及展望：截至6月30日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板分別報收3841元/噸、4191元/噸、3885元/噸、4477元/噸、4069元/噸，較上周日環(huán)比分別上漲0.68%、0.61%、0.98%、0.26%、0.42%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計的247家鋼鐵企業(yè)盈利率看，本周64.07%的樣本鋼企處于盈利狀態(tài)，企業(yè)盈利面繼續(xù)回升。
本周五大鋼材品種產(chǎn)量有所回升，本周五大品種產(chǎn)量940.74萬噸，較上周小幅增加7.15萬噸。庫存方面，本周鋼材社會庫存增加17.21萬噸，庫存水平小幅反彈；鋼廠庫存上升19.01萬噸，廠內(nèi)庫存仍處于近年來低點(diǎn)。
需求端，螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板周消費(fèi)量分別環(huán)比變化-14%、-7%、-4%、-1%、2%。參考2022年五大品種平均消費(fèi)量水平，目前五大品種本周消費(fèi)量分別是2022年周均值的90%、85%、97%、100%、111%；是2021年周均值的76%、76%、94%、100%、116%。
觀點(diǎn)：目前，全國部分地區(qū)持續(xù)高溫，行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。從消費(fèi)量角度看，本周五大品種消費(fèi)量有較為明顯的回落。而同時，鋼鐵企業(yè)開工情況較為穩(wěn)定，產(chǎn)量有小幅上升。但本周受鐵礦石價格上漲影響，鋼材價格仍表現(xiàn)較好。預(yù)計短期內(nèi)，鋼材消費(fèi)端將受天氣影響繼續(xù)承壓，鋼材價格或弱勢運(yùn)行。
股票觀點(diǎn)：鋼價企穩(wěn)+估值低位，板塊安全邊際再提升
本周鋼鐵（申萬）指數(shù)報收2188.14點(diǎn)，周上漲1.78%。同期萬得全A指數(shù)報收4962.36點(diǎn)，上漲0.36%。估值角度看，板塊整體市凈率0.94倍，處于近五年25.35%分位。其中，冶鋼原料當(dāng)前市凈率1.76倍，處于近五年的13.48%分位；普鋼當(dāng)前市凈率0.73倍，處于近五年8.41%分位；特鋼當(dāng)前市凈率1.57倍，處于近五年14.06%分位。
目前行業(yè)下游需求仍然表現(xiàn)較弱，同時全國多地氣溫持續(xù)高溫，對需求有一定影響。而前期原材料價格的下降為鋼鐵企業(yè)帶來一定利潤空間。因此，短期內(nèi)，需求或仍將維持在目前水平附近震蕩，鋼材利潤或同時在底部附近運(yùn)行。
另外，新一輪國改蓄勢待發(fā)，鋼鐵行業(yè)國企眾多。自供給側(cè)改革以來，鋼鐵國企在自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、財務(wù)、管理等多方面已取得長足進(jìn)步。我們認(rèn)為，在新一輪的國企改革活動中，鋼鐵優(yōu)質(zhì)國企未來仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注：
1、“高”確定性—經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下，基建放量受益的中厚板、建材龍頭：華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份、凌鋼股份、三鋼閩光、中南股份、方大特鋼；
2、“強(qiáng)”敏感性—水利投資爆發(fā)，受益于22年水利投資訂單結(jié)轉(zhuǎn)及新開工項目的鑄管龍頭：新興鑄管；
3、“大”龍頭價值重構(gòu)—寶武系、鞍鋼系及地方龍頭企業(yè)價值重構(gòu)機(jī)會—寶鋼股份、八一鋼鐵、鞍鋼股份、本鋼板材、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份。
另外，建議關(guān)注下游需求景氣度較高的管道公司：盛德鑫泰、武進(jìn)不銹、常寶股份。
風(fēng)險提示:下游施工持續(xù)性不及預(yù)期，原材料價格大幅上漲等。
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