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事件：中國基金業(yè)協(xié)會(huì)2023年5月公募基金數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益基金規(guī)模凈值環(huán)比-2.8%至7.22萬億元，份額環(huán)比+1.3%至6.11萬億份，預(yù)計(jì)主要由ETF驅(qū)動(dòng)；非貨幣基金保有規(guī)模環(huán)比/同比+0.4%/+4.4%至15.88萬億元，份額環(huán)比/同比+2.4%/+9.0%至14.11萬億份。公募基金總規(guī)模環(huán)比/同比+1.8%/5.8%至27.77萬億元，總份額環(huán)比/同比+2.9%/8.4%至26.00萬億份。
　　權(quán)益基金新成立份額環(huán)比上升，今年以來累計(jì)同比降幅逐漸收斂。5月權(quán)益基金新成立份額環(huán)比/同比+15%/+141%至285億份；非貨幣基金新成立份額環(huán)比/同比-6%/-22%至716億份。截至6月29日，今年以來權(quán)益基金新成立份額為1699億份，累計(jì)同比降幅由5月末的19.4%收斂至18.5%。今年以來非貨幣基金新成立份額為5167億份，同比下降24.6%。
　　權(quán)益基金保有份額持續(xù)增長(zhǎng)。截至5月末，權(quán)益型基金保有份額環(huán)比/同比+1.3%/+6.5%至6.11萬億份，在偏股基金指數(shù)下跌4.5%的情況下仍有所增長(zhǎng)。受凈值下跌影響，權(quán)益型基金保有規(guī)模環(huán)比/同比-2.8%/-0.8%至7.22萬億元。
　　權(quán)益基金保有份額增長(zhǎng)預(yù)計(jì)由ETF驅(qū)動(dòng)。截至5月末，股票型基金（大多為指數(shù)型基金）份額環(huán)比/同比+4.2%/+26.4%至2.23萬億份，規(guī)模環(huán)比/同比-0.6%/+16.0%至2.62萬億元；混合型基金（均為主動(dòng)基金）份額環(huán)比/同比0.4%/-2.3%至3.89萬億份，規(guī)模環(huán)比/同比-4.1%/-8.3%至4.60萬億元。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至5月末，ETF份額環(huán)比/同比+7.6%/+47.4%至10533億份；規(guī)模環(huán)比/同比+0.8%/31.6%至11473億元。從申購方面來看，指數(shù)型基金較主動(dòng)基金申購情明顯更高，5月19個(gè)交易日中，指數(shù)型、偏股混合型基金凈申購天數(shù)分別為11日、5日。
　　債券基金、貨幣基金延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。截止5月末，非貨幣基金保有規(guī)模環(huán)比/同比+0.4%/+4.4%至15.88萬億元，份額環(huán)比/同比+2.4%/+9.0%至14.11萬億份。其中，開放式基金中債券基金保有規(guī)模環(huán)比/同比+5.9%/+2.9%至4.63萬億元，份額+5.8/+3.1%至4.08萬億份。貨幣基金規(guī)模環(huán)比/同比+3.6%/+7.7%至11.89萬億元，份額環(huán)比/同比+3.6%/+7.7%至11.88萬億份。公募基金總規(guī)模環(huán)比/同比+1.8%/5.8%至27.77萬億元，總份額環(huán)比/同比+2.9%/8.4%至26.00萬億份。
　　投資建議：短期來看，基金發(fā)行累計(jì)同比持續(xù)收斂但仍處于低位，權(quán)益基金保有份額增長(zhǎng)主要由ETF驅(qū)動(dòng)。長(zhǎng)期來看，財(cái)富管理長(zhǎng)期向好的發(fā)展趨勢(shì)不變，券商有望通過ETF搶占財(cái)富管理市場(chǎng)份額，為基金投顧業(yè)務(wù)開展及進(jìn)一步的綜合服務(wù)奠定基礎(chǔ)。建議關(guān)注綜合能力突出的中信證券、華泰證券，在大財(cái)富管理賽道具備優(yōu)勢(shì)的東方證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，基金凈值大幅下跌；基金規(guī)模增長(zhǎng)不及預(yù)期；新發(fā)基金規(guī)模不及預(yù)期。