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投資建議
　　PMI小幅回升，服務(wù)業(yè)增速放緩。6月制造業(yè)PMI指數(shù)錄得49.0，環(huán)比小幅回升0.2pct但依然低于臨界點(diǎn)；其中服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)錄得52.8，環(huán)比上月下降1.0pct，隨著低基數(shù)期臨近尾聲，線下場(chǎng)景修復(fù)帶動(dòng)的服務(wù)業(yè)恢復(fù)增速料放緩。從行業(yè)角度看，航空運(yùn)輸、郵政快遞等行業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)位于60.0%及以上高位景氣區(qū)間，但批發(fā)、居民服務(wù)已低于臨界點(diǎn)。
　　居民預(yù)期回落，信心有待呵護(hù)。根據(jù)央行公布2023年二季度調(diào)查結(jié)果，居民就業(yè)預(yù)期指數(shù)錄得48.7，環(huán)比一季度下降3.6pct；收入預(yù)期指數(shù)錄得48.5，環(huán)比一季度下降1.4pct。居民預(yù)期回落，反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，尚需政策支持。
　　等待政策發(fā)力，尋找結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。3月以來大消費(fèi)板塊持續(xù)回調(diào)，既有居民消費(fèi)意愿下滑導(dǎo)致基本面走弱影響，也有市場(chǎng)預(yù)期降低因素。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇區(qū)間，而隨著估值水平下行，板塊跌幅已經(jīng)逐步趨緩。因此在操作層面，一方面關(guān)注兩類機(jī)會(huì)：1）估值回調(diào)的龍頭白馬，尋找超跌標(biāo)的；2）基本面支撐的結(jié)構(gòu)性α機(jī)會(huì)。另一方面，政策刺激預(yù)期可能帶來短期反彈行情，尚需觀察。行業(yè)配置上，23下半年業(yè)績(jī)確定性在板塊風(fēng)格切換階段依然重要，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，優(yōu)選高端白酒、乳制品、家電龍頭、體育服飾。
　　行情回顧
　　漲跌幅：上周各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，紡織服飾（4.8%）、輕工制造（2.4%）、農(nóng)林牧漁（1.6%）板塊漲幅居前。
　　成交額：大消費(fèi)行業(yè)整體日均成交額1781.3億元，周環(huán)比上升27.8%，占A股整體日均成交額的18.9%。
　　交易動(dòng)態(tài)
　　A股流動(dòng)性跟蹤：資金流出增大。股權(quán)融資-66.5億元；股東減持-97.3億元;新發(fā)基金+95.9億元;融資資金+31.9億元;陸港通資金+112.9億元。
　　主力資金流動(dòng)：上周各行業(yè)均呈現(xiàn)主力資金凈流出狀態(tài)，農(nóng)林牧漁、食品飲料、輕工制造板塊主力資金凈流出金額居前。奧飛娛樂（傳媒）、世紀(jì)華通（傳媒）、創(chuàng)維數(shù)字（家用電器）主力資金凈流入金額居前。
　　北向資金流動(dòng)：上周北向資金大多呈凈流出，食品飲料、商貿(mào)零售、傳媒凈流出額居前。昆侖萬維（傳媒）、海爾智家（家用電器）、伊利股份（食品飲料）北向資金凈流入金額居前。
　　南向資金流動(dòng)：上周南向資金大多呈凈流入，社會(huì)服務(wù)、紡織服飾、家用電器行業(yè)南向資金凈流入居前。東方甄選（社會(huì)服務(wù)）、創(chuàng)維集團(tuán)（家用電器）、快手-W（傳媒）南向資金凈流入金額居前。
　　市場(chǎng)情緒：融資交易占比7.2%（上期為7.1%）；滬市換手率0.7%（上期為0.6%），深市換手率1.8%（上期為1.6%）。
　　基金倉位：偏股混合型基金估算倉位74.0%（上周75.5%），靈活配置型基金估算倉位58.2%（上周60.7%）。
　　熱點(diǎn)題材：抗病毒面料、家用輕工、白色家電、豬產(chǎn)業(yè)、醫(yī)美。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、居民消費(fèi)意愿不足風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。