>> 東北證券-天奧電子（002935）時間頻率產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，晶體振蕩器應用廣闊-230701
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 692KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
史博文 |
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時間頻率產(chǎn)業(yè)技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，批量生產(chǎn)原子鐘性能達國際先進水平。公司原子鐘產(chǎn)品技術(shù)性能國際先進，系列化銣原子鐘應用領(lǐng)域涵蓋航空航天、衛(wèi)星導航以及通信，此外公司于國內(nèi)率先推出激光抽運小型銫原子鐘，星載原子鐘物理系統(tǒng)批量應用于北斗導航衛(wèi)星。截至2022年底，公司共獲得專利123項，其中發(fā)明專利69項。2022年公司作為量子精密測量領(lǐng)域原子鐘產(chǎn)品率先產(chǎn)業(yè)化的行業(yè)領(lǐng)先單位，加入“量子信息網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”，彰顯公司于時間頻率領(lǐng)域的核心競爭優(yōu)勢。此外公司與中科院國家授時中心、北京航空航天大學共建“原子鐘聯(lián)合實驗室”和“量子物理技術(shù)聯(lián)合實驗室”開展新型原子鐘、原子陀螺儀等前沿技術(shù)研究，保持公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
產(chǎn)品陸續(xù)中標市場不斷拓展，北斗衛(wèi)星應用產(chǎn)品收入逆勢增長。憑借時間頻率領(lǐng)域領(lǐng)先技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢，公司時頻市場業(yè)務不斷拓展，陸續(xù)獲得多個項目中標實現(xiàn)多個突破。2022年公司時頻設(shè)備中標中科院國家授時中心高精度地基授時系統(tǒng)增強型羅蘭授時差分系統(tǒng)研制項目、微型時頻模塊實物比測獲得第一名實現(xiàn)彈載領(lǐng)域新拓展；SMD晶振全年訂單破億元；公司銫鐘中標中國聯(lián)通同步網(wǎng)項目，實現(xiàn)與運營商直接合作零的突破；2022年公司新簽訂單同比增長超50%。此外在北斗應用領(lǐng)域，公司實現(xiàn)銷售收入實現(xiàn)增長，全年同比近50%，三代數(shù)顯型和指針顯數(shù)型衛(wèi)星智能可穿戴產(chǎn)品平臺研發(fā)量產(chǎn)。
AIGC算力爆發(fā)背景下晶體振蕩器需求前景廣闊。石英晶體諧振器和振蕩器是光模塊及服務器中用于頻率控制保證精度同步性的核心元件。在OpenAI大模型驅(qū)動下算力硬件需求大幅提升，對于晶體振蕩器及諧振器等元件需求將同步增長。公司擁有晶體諧振器、振蕩器、濾波器全系列產(chǎn)品，技術(shù)水平國際先進，充分受益行業(yè)高景氣度增長。
盈利預測：天奧電子是國內(nèi)領(lǐng)先的時頻產(chǎn)品供應商，看好公司憑借技術(shù)優(yōu)勢及精準卡位，在下游高景氣度下實現(xiàn)快速增長。預計公司2023-2025年營業(yè)收入15.77/20.18/25.35億元，歸母凈利潤1.73/2.30/3.02億元，對應EPS 0.48/0.64/0.85元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇、產(chǎn)品研發(fā)迭代不及預期
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