>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
1028KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銅：上周銅價(jià)先跌后漲，倫銅收跌1.19%至8319美元/噸，滬銅主力合約收至67850元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱是銅價(jià)下跌的主要原因，當(dāng)周離岸人民幣延續(xù)弱勢(shì)，內(nèi)外相對(duì)外盤抗跌。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存增加0.3萬噸，其中上期所庫存增加0.8至6.8萬噸，LME庫存減少0.6至7.3萬噸，COMEX庫存增加0.2至2.9萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比持平，上周國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口窗口開啟，洋山銅溢價(jià)小幅回升，進(jìn)口清關(guān)需求改善?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場(chǎng)Cash/3M升水6.6美元/噸，國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨先抑后揚(yáng)，周五現(xiàn)貨升水365元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價(jià)差小幅縮窄至2050元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)偏高。需求方面，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率環(huán)比回升2.5個(gè)百分點(diǎn)，需求邊際回暖。價(jià)格層面，歐美通脹數(shù)據(jù)弱于預(yù)期使得海外進(jìn)一步加息預(yù)期減弱，疊加國內(nèi)政策刺激預(yù)期，市場(chǎng)情緒有所改善。產(chǎn)業(yè)上看短期低庫存和供應(yīng)干擾仍給予銅價(jià)較強(qiáng)支撐，若宏觀情緒配合，銅價(jià)還有一定的沖高可能，不過需求端改善力度偏弱或限制價(jià)格向上高度?？傮w預(yù)計(jì)銅價(jià)區(qū)間波動(dòng)為主。本周滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：66800-69000元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18340元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），漲幅0.52%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18540元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)250。鋁期貨倉單42051噸，較前一日減少1179噸。LME鋁庫存543150噸，上升11925噸。2023年6月29日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存52.2萬噸，較上周日庫存下降0.5萬噸，較節(jié)前（本周三）庫存上升0.4萬噸，較2022年6月歷史同期庫存下降21.2萬噸，端午節(jié)后緊繃的庫存壓力稍稍得到緩解，仍處于近五年同期低位水平。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.53萬噸；1-5月累計(jì)出口231.50萬噸，同比下降20.2%。2023年5月原鋁進(jìn)口量近7.4萬噸同比增長98.5%。5月份原鋁出口總量1.15萬噸，同比減少82.3%。中國出口氧化鋁出口11.02萬噸，進(jìn)口11.38萬噸。2023年5月氧化鋁凈進(jìn)口0.36萬噸。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報(bào)收219700元/噸，漲幅2.77%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉單上升153噸，現(xiàn)為8354噸。LME庫存減少0噸，現(xiàn)為3490噸。長江有色錫1#的平均價(jià)為216750元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收203250元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，5月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15660噸，較4月份環(huán)比增加4.72%，同比減少4.1%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量同比減少2.6%。5月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實(shí)際表現(xiàn)略高于預(yù)期，主要由于江西某家冶煉企業(yè)此前由于新簽訂廢料供應(yīng)商，廢料供應(yīng)增加帶來產(chǎn)量提升，而安徽某冶煉企業(yè)由于企業(yè)生產(chǎn)策略情況在5月份產(chǎn)量也增加較多，兩者帶來5月份國內(nèi)錫錠產(chǎn)量的主要增量，其余多數(shù)冶煉企業(yè)表示生產(chǎn)維穩(wěn)，部分企業(yè)產(chǎn)量略微增加。5月份國內(nèi)錫礦進(jìn)口量為18339噸，環(huán)比-1.78%，同比92.19%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為92510噸，累計(jì)同比18.91%；5月份國內(nèi)錫錠進(jìn)口量為3687噸，環(huán)比83.17%，同比-33.22%，1-5月累計(jì)進(jìn)口量為10165噸，累計(jì)同比-11.76%。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：180000-230000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：截止上周五，LME鎳庫存周環(huán)比持平，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約周跌4.67%，滬鎳主力合約周跌4.46%。
國內(nèi)基本面方面，周五現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)160200～169700元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)07合約升水650元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水9550元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進(jìn)口量維持，短期下游補(bǔ)庫持續(xù)性有待觀察。庫存方面，上期所庫存減300噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存持平。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長，現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)偏弱基本面邊際改善放緩。綜合來看，原生鎳市場(chǎng)整體基本面現(xiàn)實(shí)邊際改善緩慢過剩預(yù)期維持。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會(huì)庫存去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏弱震蕩。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外衰退預(yù)期等因素對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
|
|
