>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：離岸人民幣延續(xù)弱勢(shì)，昨日銅價(jià)續(xù)跌，倫銅收跌0.81%至8173美元/噸，滬銅主力收至66930元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加150至75425噸，歐洲庫(kù)存增加而北美庫(kù)存減少，注銷倉(cāng)單占比下滑至55.3%，Cash/3M由升水轉(zhuǎn)為貼水0.5美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水漲至315元/噸，貿(mào)易商補(bǔ)貨積極性提升，但總體成交仍不活躍。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損縮至100元/噸左右，洋山銅溢價(jià)繼續(xù)提升。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差微縮至1890元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)尚可。價(jià)格層面，當(dāng)前地緣局勢(shì)擔(dān)憂有所緩和，而海外加息預(yù)期仍將對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成一定壓力。產(chǎn)業(yè)上看短期供應(yīng)干擾依然偏大，不過(guò)隨著需求邊際走弱，供需收緊空間或較小，關(guān)注價(jià)格下跌后需求端改善力度。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：66600-67500元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收18245元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），跌幅0.30%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18550元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)290。鋁期貨倉(cāng)單43230噸，較前一日下降727噸。LME鋁庫(kù)存531225噸，減少3125噸。2023年6月29日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存52.2萬(wàn)噸，較上周日庫(kù)存下降0.5萬(wàn)噸，較節(jié)前（本周三）庫(kù)存上升0.4萬(wàn)噸，較2022年6月歷史同期庫(kù)存下降21.2萬(wàn)噸，端午節(jié)后緊繃的庫(kù)存壓力稍稍得到緩解，仍處于近五年同期低位水平。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材47.53萬(wàn)噸；1-5月累計(jì)出口231.50萬(wàn)噸，同比下降20.2%。云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17300-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：滬錫主力合約報(bào)收213770元/噸，漲幅0.11%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國(guó)內(nèi)，上期所期貨注冊(cè)倉(cāng)單下降24噸，現(xiàn)為8201噸。LME庫(kù)存上升555噸，現(xiàn)為3490噸。長(zhǎng)江有色錫1#的平均價(jià)為213250元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收200000元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，5月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15660噸，較4月份環(huán)比增加4.72%，同比減少4.1%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量同比減少2.6%。5月國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實(shí)際表現(xiàn)略高于預(yù)期，主要由于江西某家冶煉企業(yè)此前由于新簽訂廢料供應(yīng)商，廢料供應(yīng)增加帶來(lái)產(chǎn)量提升，而安徽某冶煉企業(yè)由于企業(yè)生產(chǎn)策略情況在5月份產(chǎn)量也增加較多，兩者帶來(lái)5月份國(guó)內(nèi)錫錠產(chǎn)量的主要增量，其余多數(shù)冶煉企業(yè)表示生產(chǎn)維穩(wěn)，部分企業(yè)產(chǎn)量略微增加。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：180000-220000。海外LME-3M錫參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-29000美元。
鎳：周四，LME鎳庫(kù)存減444噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價(jià)格方面，LME鎳三月合約漲3%，滬鎳主力合約跌1.7%。
國(guó)內(nèi)基本面方面，周四現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)158900～168800元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對(duì)07合約升水950元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水9700元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測(cè)算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長(zhǎng)協(xié)進(jìn)口量維持，短期下游補(bǔ)庫(kù)持續(xù)性不足。鎳鐵方面，印尼和國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)偏弱過(guò)剩預(yù)期擔(dān)憂不減。綜合來(lái)看，原生鎳市場(chǎng)整體基本面現(xiàn)實(shí)邊際改善緩慢過(guò)剩預(yù)期維持。不銹鋼需求方面，上周無(wú)錫佛山社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格偏弱震蕩。短期關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外衰退預(yù)期等因素對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈，中期關(guān)注中國(guó)和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢(shì)為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
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