>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
大小： |
1136KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少1775噸至75275噸，亞洲庫存減少而北美庫存增加，注銷倉單占比下滑至56.73%，Cash/3M升水下調(diào)至19美元/噸。
鋁：SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18570元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)300元/噸。鋁期貨倉單45926噸，較前一日減少4296噸。LME鋁庫存534350噸，下降2075噸。2023年6月25日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存52.7萬噸。
貴金屬：COMEX金漲幅0.38%，報(bào)1916.5美元/盎司，COMEX銀跌幅0.94%，報(bào)22.745美元/盎司；10年期國(guó)債收益率報(bào)3.711%，美元指數(shù)報(bào)103.00。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2308)經(jīng)過前三周多以來的震蕩上行偏多頭上漲，而后高位震蕩逐漸下跌回落，本周以來連續(xù)跳空低開大幅下跌，跌幅0.68%報(bào)收于67310，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.79%報(bào)收于17.85%，持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于1.80。操作建議，滬銅CU2308維持一周多以來高位區(qū)間盤整震蕩逐漸下降回落，而中期趨勢(shì)線方向仍向上；期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下降，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平。構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲，則平倉逐漸離場(chǎng)，如CU2308，S_CU2308P66000，S_CU2308P67000和S_CU2308C69000，S_CU2308C68000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2308)圍繞60天均線上下震蕩兩周后快速下跌回落，形成上方有壓力的區(qū)間震蕩，跌幅0.55%報(bào)收于17975，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.12%報(bào)收于15.47%，持倉量PCR小幅度下降報(bào)收于1.48。操作建議，滬鋁AL2308維持兩周多以來寬幅矩形區(qū)間盤整振蕩；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整。構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如AL2308，S_AL2308P17900@10，S_AL2308P17800@10和S_AL2308C18000@10，S_AL2308C18100@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2308)前兩周低位反彈回升后上周延續(xù)上漲趨勢(shì)，上周受阻回落延續(xù)前期的弱勢(shì)偏空頭趨勢(shì)，整體表現(xiàn)偏弱的市場(chǎng)行情，跌幅0.47%報(bào)收于19930，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.23%報(bào)收于17.23%，持倉量PCR窄幅波動(dòng)報(bào)收于0.98。操作建議，滬鋅ZN2308空頭壓力線下低位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，而后超跌反彈回暖上升連續(xù)兩周震蕩上行，上周以來受阻回落延續(xù)前期弱勢(shì)偏空市場(chǎng)行情趨勢(shì)；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅持續(xù)下降，滬鋅期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整。構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉Delta，使得持倉保持負(fù)值delta，如ZN2308，S_ZN2308P19600，S_ZN2308P19800和S_ZN2308C20000，S_ZN2308C20200。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2308)維持一個(gè)多月高位寬幅區(qū)間大幅震蕩，且中期趨勢(shì)線方向仍向上，漲幅0.02%報(bào)收于447.52；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降2.16%報(bào)收于14.26%；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.25。操作建議，黃金AU2308維持近一個(gè)多月以來高位寬幅區(qū)間大幅震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，上方有其前期高點(diǎn)壓力而中期趨勢(shì)方向仍向上；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR維持在1.00以上。構(gòu)建DELTA偏中性的看漲+看跌賣方期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，如市場(chǎng)急速大漲或大跌，則平倉離場(chǎng)，如AU2308，S_AU2308-P-440@10，S_AU2308-P-448@10和S_AU2308-C-456@10，S_AU2308-C-464@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2309)低位反彈回暖上升后，“V”型反轉(zhuǎn)延續(xù)一個(gè)多月以來的短期多頭上漲趨勢(shì)，上周漲幅收窄，本周快速修復(fù)下跌區(qū)間，延續(xù)上漲趨勢(shì)，漲幅0.24%報(bào)收于825.50；期權(quán)隱含波動(dòng)率跌幅1.62%報(bào)收于35.38%；期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于2.90。操作建議，鐵礦石I2309低位區(qū)間盤整震蕩后持續(xù)反彈回暖上升偏多頭上行，而后高位區(qū)間盤整，上周以來逐漸下降回落，本周以來止跌反彈回升延續(xù)偏多頭市場(chǎng)行情格局；期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)上升。構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情急速大跌或大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如I2309，S_I2309-P-810@10，S_I2309-P-820@10和S_I2309-C-830@10，S_I2309-C-840@10。
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